• 欧洲电信公司首席执行官希望欧盟并购政策更加重视规模、投资与创新
  • European Commission 正在重写并购指南，但表示维护有效竞争仍是核心标准

事实

9 月 15 日，欧洲电信行业首席执行官呼吁欧盟决策者在连接政策（包括并购执法）上改变方向。Connect Europe（其成员包括 Deutsche Telekom、Orange、Telefónica 和 Vodafone）表示，现代化后的并购规则应当允许在支持更大规模投资与创新的前提下进行市场内及跨境整合。

此番表态正值 European Commission 修订其并购指南之际。4 月发布的指南草案明确考虑对投资、创新和未来竞争的影响，但 European Commission 表示，并购控制的目的仍然是防止显著妨碍有效竞争的交易。最终指南预计于 2026 年第四季度出台。

评估

分歧并不在于欧洲是否需要更多网络投资，而在于当一项并购同时使一国市场减少一家竞争者时，未来投资应占多大权重。

运营商希望并购审查承认，规模更大的公司可能更有能力为网络、技术和跨境服务提供资金。European Commission 的框架本已允许企业提交效率主张并提出救济方案，但这些收益必须有证据支持，并与可能对竞争造成的损害进行权衡。

这意味着修订后的指南不会自动把四运营商市场变成三运营商市场。只有当投资、创新或规模方面的主张更容易证明、并在个案中获得更大权重时，这一变化才会产生影响。对 BTW 读者而言，下一个重要变化不是又一次整合呼吁，而是 European Commission 将如何要求运营商证明竞争者减少会带来可衡量的网络收益。

关注要点

关注 European Commission 预计于第四季度发布的最终并购指南，以及根据该指南提交的下一个大型市场内电信并购案。有价值的证据在于：投资和规模方面的主张是否会实质性地改变评估结果，以及任何批准是否将所声称的收益与可执行的网络、容量或服务承诺挂钩。