Résumé

  • Liberty Global a convenu de vendre les actifs de pylônes néerlandais de VodafoneZiggo pour 669 millions d’euros
  • Les actifs rejoindront Belgium Tower Partners au sein d’une plateforme comptant plus de 6 600 sites

Les faits

Liberty Global a convenu de vendre les infrastructures passives des sites mobiles de VodafoneZiggo aux Pays-Bas pour 669 millions d’euros. L’acheteur sera une entité détenue par des fonds gérés par DigitalBridge, L&G et TD Asset Management. La transaction valorise les actifs néerlandais de pylônes à 16,2 fois leur EBITDA de 2025 et reste soumise à l’approbation réglementaire ainsi qu’à la consultation du comité d’entreprise de VodafoneZiggo.

DigitalBridge prévoit de regrouper l’activité acquise avec Belgium Tower Partners, sa plateforme de pylônes existante en Belgique. L’ensemble ainsi constitué exploiterait plus de 6 600 sites en Belgique et aux Pays-Bas, VodafoneZiggo et Telenet figurant parmi ses principaux clients. Après la vente des infrastructures passives, VodafoneZiggo conservera le contrôle de ses équipements mobiles actifs, de son spectre, de sa stratégie réseau et de la qualité de service.

Liberty Global a indiqué que le produit de 669 millions d’euros servira à réduire la dette au sein de Ziggo Group, qui détient les participations de Liberty Global dans VodafoneZiggo et Telenet. L’entreprise vise entre 1,2 et 1,4 milliard d’euros de cessions d’actifs non stratégiques alors qu’elle se prépare à introduire Ziggo Group en Bourse à Amsterdam à la mi-2027. DigitalBridge prévoit que la transaction sur les pylônes sera finalisée au début de 2027, sous réserve des autorisations restantes.

L’analyse

La vente change l’identité du propriétaire des sites physiques qui soutiennent une partie du réseau mobile de VodafoneZiggo, sans transférer le contrôle du réseau lui-même. VodafoneZiggo continuera de gérer son spectre et ses équipements actifs, mais dépendra de la nouvelle société de pylônes pour les infrastructures passives sous-jacentes. Cela dissocie l’exploitation du réseau de la propriété des pylônes et des toits sur lesquels les équipements sont installés.

Pour VodafoneZiggo, cela signifie que les futures évolutions du réseau impliqueront un autre propriétaire d’infrastructure. L’ajout d’équipements, la modification de sites ou l’extension de la couverture pourront nécessiter une coordination avec la société de pylônes, même si VodafoneZiggo reste responsable du service mobile que reçoivent les clients. L’acheteur, quant à lui, disposera de VodafoneZiggo comme client d’ancrage et pourra regrouper les actifs néerlandais avec son portefeuille existant de pylônes belges.

Pour les lecteurs de BTW,le changement important ne tient donc pas simplement au prix de vente de 669 millions d’euros. VodafoneZiggo échange la propriété d’infrastructures passives contre des liquidités que Ziggo Group prévoit d’utiliser pour réduire sa dette, tout en conservant la responsabilité du réseau exploité sur ces sites. Le prochain test sera de déterminer si cette séparation entre propriété et exploitation soutient l’investissement dans le réseau sans créer de frictions lorsque VodafoneZiggo devra moderniser ou étendre certains sites.

À surveiller

Il faudra surveiller l’obtention de l’autorisation réglementaire et la finalisation de l’opération au début de 2027, puis les détails des accords entre VodafoneZiggo et la nouvelle société de pylônes. Les modernisations de sites, l’augmentation du nombre de locataires et de nouvelles cessions d’actifs de Ziggo Group montreront comment la transaction influe à la fois sur l’exploitation du réseau et sur le plan de réduction de la dette du groupe.

Sources

  1. Liberty Global — Liberty Global convient de vendre des pylônes néerlandais avant l’introduction en Bourse de Ziggo Group en 2027
    https://libertyglobal.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/liberty-global-agrees-sell-dutch-towers-ahead-2027-ziggo-group

  2. DigitalBridge — DigitalBridge, L&G et TD Asset Management acquièrent les pylônes de VodafoneZiggo
    https://www.digitalbridge.com/news/2026-09-08-digitalbridge-lg-and-td-asset-management-acquire-vodafoneziggo-towers-to-create-independent-european-tower-platform

  3. Telecoms.com — Liberty Global conclut un accord de 669 millions d’euros sur des pylônes néerlandais
    https://www.telecoms.com/towers/liberty-global-does-669m-dutch-towers-deal