• Liberty Global ha acordado vender los activos de torres de VodafoneZiggo en Países Bajos por 669 millones de euros
  • Los activos se integrarán con Belgium Tower Partners en una plataforma con más de 6.600 emplazamientos

Los hechos

Liberty Global ha acordado vender la infraestructura pasiva de torres de telefonía móvil de VodafoneZiggo en Países Bajos por 669 millones de euros. El comprador será una entidad propiedad de fondos gestionados por DigitalBridge, L&G y TD Asset Management. La operación valora los activos de torres en Países Bajos en 16,2 veces su EBITDA de 2025 y sigue sujeta a la aprobación regulatoria y a la consulta con el comité de empresa de VodafoneZiggo.

DigitalBridge prevé combinar el negocio adquirido con Belgium Tower Partners, su plataforma de torres ya existente en Bélgica. El negocio combinado operaría más de 6.600 emplazamientos en Bélgica y Países Bajos, con VodafoneZiggo y Telenet entre sus principales clientes. VodafoneZiggo conservará el control de sus equipos activos de red móvil, su espectro, su estrategia de red y la calidad del servicio tras la venta de la infraestructura pasiva.

Liberty Global indicó que los 669 millones de euros obtenidos se destinarán a reducir la deuda de Ziggo Group, que reúne sus participaciones en VodafoneZiggo y Telenet. La empresa tiene como objetivo vender activos no estratégicos por un valor de entre 1.200 y 1.400 millones de euros mientras prepara la salida a bolsa de Ziggo Group en Ámsterdam a mediados de 2027. DigitalBridge espera cerrar la operación de venta de las torres a principios de 2027, sujeta a las aprobaciones pendientes.

El análisis

La venta cambia quién posee los emplazamientos físicos que sustentan parte de la red móvil de VodafoneZiggo, sin transferir el control de la propia red. VodafoneZiggo seguirá gestionando su espectro y sus equipos activos, pero dependerá de la nueva empresa de torres para la infraestructura pasiva que sustenta esos equipos. Esto separa la operación de la red de la propiedad de las torres y azoteas donde se instalan los equipos.

Para VodafoneZiggo, esto significa que los futuros cambios en la red implicarán a otro propietario de la infraestructura. Añadir equipos, modificar emplazamientos o ampliar la cobertura puede requerir coordinación con la empresa de torres, aunque VodafoneZiggo siga siendo responsable del servicio móvil que reciben los clientes. El comprador, por su parte, incorpora a VodafoneZiggo como cliente ancla y puede combinar los activos de Países Bajos con su cartera actual de torres en Bélgica.

Para los lectores de BTW, el cambio importante no es, por tanto, simplemente el precio de venta de 669 millones de euros. VodafoneZiggo cede la propiedad de la infraestructura pasiva a cambio de efectivo que Ziggo Group prevé utilizar para reducir la deuda, mientras conserva la responsabilidad sobre la red que opera en esos emplazamientos. La próxima prueba será determinar si esta separación entre propiedad y operación favorece la inversión en la red sin generar fricciones cuando VodafoneZiggo necesite modernizar o ampliar emplazamientos concretos.

Qué vigilar

Habrá que seguir la autorización regulatoria y el cierre a principios de 2027, y después los detalles de los acuerdos entre VodafoneZiggo y la nueva empresa de torres. Las mejoras de los emplazamientos, el crecimiento del número de arrendatarios y las nuevas ventas de activos de Ziggo Group mostrarán cómo afecta la transacción tanto a la operación de la red como al plan del grupo para reducir la deuda.