Liberty Global توافق على بيع أصول أبراج هولندية بـ٦٦٩ مليون يورو

• وافقت Liberty Global على بيع أصول أبراج VodafoneZiggo في هولندا مقابل ٦٦٩ مليون يورو
• ستنضم الأصول إلى Belgium Tower Partners ضمن منصة تضم أكثر من ٦٬٦٠٠ موقع

الوقائع

وافقت Liberty Global على بيع البنية التحتية السلبية لأبراج الهاتف المحمول التابعة لـVodafoneZiggo في هولندا مقابل ٦٦٩ مليون يورو. أما الجهة المشترية فهي كيان تملكه صناديق تديرها DigitalBridge وL&G وTD Asset Management. وتقيّم الصفقة أصول الأبراج الهولندية بما يعادل ١٦٫٢ ضعف EBITDA لعام ٢٠٢٥، ولا تزال خاضعة للموافقة التنظيمية والتشاور مع مجلس العاملين في VodafoneZiggo.

وتعتزم DigitalBridge دمج النشاط المستحوذ عليه مع Belgium Tower Partners، وهي منصة الأبراج القائمة التابعة لها في بلجيكا. ومن شأن النشاط المدمج أن يشغّل أكثر من ٦٬٦٠٠ موقع في بلجيكا وهولندا، على أن تكون VodafoneZiggo وTelenet من بين عملائه الرئيسيين. وبعد بيع البنية التحتية السلبية، ستحتفظ VodafoneZiggo بالسيطرة على معدات الاتصالات المتنقلة النشطة، وطيفها الترددي، واستراتيجية شبكتها، وجودة الخدمة.

وقالت Liberty Global إن حصيلة الصفقة البالغة ٦٦٩ مليون يورو ستُستخدم لخفض الديون على مستوى Ziggo Group، وهي المجموعة التي تحتفظ بحصص Liberty Global في VodafoneZiggo وTelenet. وتستهدف الشركة بيع أصول غير أساسية بقيمة تتراوح بين ١٫٢ مليار و١٫٤ مليار يورو، في إطار استعدادها لإدراج Ziggo Group في أمستردام في منتصف عام ٢٠٢٧. وتتوقع DigitalBridge إتمام صفقة الأبراج في أوائل ٢٠٢٧، بشرط الحصول على الموافقات المتبقية.

التقييم

يغيّر البيع الجهة التي تملك المواقع المادية الداعمة لجزء من شبكة VodafoneZiggo للهاتف المحمول، من دون نقل السيطرة على الشبكة نفسها. وستواصل VodafoneZiggo إدارة طيفها الترددي ومعداتها النشطة، لكنها ستعتمد على شركة الأبراج الجديدة في البنية التحتية السلبية التي ترتكز عليها تلك المعدات. ويفصل ذلك تشغيل الشبكة عن ملكية الأبراج وأسطح المباني التي تُركّب عليها المعدات.

بالنسبة إلى VodafoneZiggo، يعني ذلك أن أي تغييرات مستقبلية في الشبكة ستتطلب التعامل مع مالك آخر للبنية التحتية. وقد تتطلب إضافة معدات أو تعديل المواقع أو توسيع التغطية تنسيقا مع شركة الأبراج، رغم أن VodafoneZiggo ستظل مسؤولة عن خدمة الهاتف المحمول التي يتلقاها العملاء. وفي المقابل، تحصل الجهة المشترية على عميل أساسي هو VodafoneZiggo، ويمكنها دمج الأصول الهولندية مع محفظة الأبراج البلجيكية القائمة لديها.

وبالنسبة إلى قراء BTW، لا يقتصر التغيير المهم على سعر البيع البالغ ٦٦٩ مليون يورو. فـVodafoneZiggo تتنازل عن ملكية البنية التحتية السلبية مقابل سيولة تعتزم Ziggo Group استخدامها لخفض الديون، مع استمرار مسؤولية VodafoneZiggo عن الشبكة التي تعمل على تلك المواقع. وسيكون الاختبار التالي هو ما إذا كان هذا الفصل في الملكية سيدعم الاستثمار في الشبكة من دون إحداث عراقيل عندما تحتاج VodafoneZiggo إلى تحديث مواقع بعينها أو توسيعها.

ما ينبغي متابعته

ينبغي متابعة صدور الموافقة التنظيمية وإتمام الصفقة في أوائل ٢٠٢٧، ثم تفاصيل الاتفاقيات بين VodafoneZiggo وشركة الأبراج الجديدة. وستُظهر تحديثات المواقع، ونمو قاعدة المستأجرين، والمزيد من مبيعات أصول Ziggo Group كيف تؤثر الصفقة في تشغيل الشبكة وخطة المجموعة لخفض الديون.