Summary

  • Core Scientific a finalisé le rachat de Polaris DS le 13 août 2026 pour environ 444,3 millions de dollars en numéraire. L’ensemble comprend quelque 40 acres près de Muskogee, un poste électrique et des droits liés à des contrats de fourniture pour 440 MW au maximum de puissance brute du réseau.
  • Dans son rapport de septembre, le groupe affecte 508,833 millions de dollars aux droits de développement, contre 6,653 millions au terrain et 23,169 millions aux installations électriques. Des passifs ramènent le coût net comptabilisé à 422,865 millions. Quarante MW fermes supplémentaires avant fin 2026 déclencheraient un paiement de 40 millions.

Le courant a un prix avant que le premier client puisse louer un rack. Core Scientific l’illustre dans son rapport trimestriel déposé auprès de la SEC. En août, il a acquis Polaris DS, propriétaire d’un terrain d’environ 40 acres voisin de son implantation de Muskogee, dans l’Oklahoma. La cible apportait un poste électrique, des équipements associés et des droits de développement adossés à des contrats de service électrique pouvant fournir jusqu’à 440 MW de puissance brute. Le prix payé en numéraire, environ 444,3 millions de dollars, comprend près de 21,4 millions d’ajustements nets à la clôture. Ce prix sécurise une position de développement, pas 440 MW de charge informatique déjà facturée.

La répartition comptable dit où le groupe situe la valeur. Le terrain et ses aménagements pèsent 6,653 millions de dollars, le poste et ses infrastructures 23,169 millions. Les droits de développement atteignent 508,833 millions. Le total des actifs, 538,655 millions, est compensé par 0,860 million de passif locatif et 114,930 millions de passif d’impôt différé. Les actifs nets acquis se montent ainsi à 422,865 millions, après frais et ajustements pris en compte dans le coût de l’acquisition. Les 508,833 millions ne constituent donc ni un deuxième chèque ni un prix de marché autonome pour l’électricité.

Ils expriment la façon dont le coût a été attribué aux droits et aux passifs.

Ces droits ont aussi une date de départ économique. Leur durée moyenne pondérée d’amortissement est estimée à une trentaine d’années, mais la charge ne débutera que lorsque le centre de données concerné sera mis en service. Aucune n’avait été constatée au trimestre. Le contrat d’achat est clos; la salle à construire et le loyer à percevoir restent des étapes distinctes. La différence entre capacité brute du réseau, puissance informatique utilisable et capacité effectivement facturée déterminera la suite.

Un petit contrat dans la grande opération offre un test précis. Si 40 MW supplémentaires de capacité électrique ferme deviennent disponibles pour Polaris avant le 31 décembre 2026, Core Scientific devra verser 40 millions de dollars de plus. Au 30 septembre, la condition n’était pas satisfaite et aucun montant conditionnel n’était comptabilisé. Le prochain dépôt dira si cette tranche de puissance a été livrée et payée. Elle ne doit pas être ajoutée d’avance aux 440 MW ni au prix encaissé.

Le dépôt d’août confirmant la clôture établit que Polaris appartient bien au groupe. Celui de mai décrivait déjà les actifs et les contrats visés. Septembre livre leur prix et leur classement comptable. La conclusion est moins spectaculaire qu’un chiffre de gigawatts, mais plus coûteuse: Core Scientific a déboursé aujourd’hui pour maîtriser un accès électrique qui devra encore se transformer en bâtiment exploitable puis en loyers.