Core Scientific는 전력 입구에 4억4430만 달러를 냈다. 데이터홀은 이제 지어야 한다.

Summary

• Core Scientific는 2026년 8월 13일 Polaris DS를 현금 약 4억4430만 달러에 인수했다. Muskogee 인근 약 40에이커 부지, 변전소, 최대 440MW의 총 계통 전력 용량에 관한 공급 계약과 연결된 개발권을 확보했다.
• 9월 분기 보고서의 자산 배분액은 개발권 5억883만3000달러, 토지와 개량물 665만3000달러, 변전 설비 2316만9000달러다. 부채를 반영한 순취득자산은 4억2286만5000달러다. 연말까지 확정 전력 40MW가 더 확보되면 4000만 달러를 추가로 지급한다.

데이터센터 사업자는 고객에게 팔 서버 공간을 완성하기 전에 전력의 진입권부터 사들인다. Core Scientific의 9월 SEC 분기보고서는 그 입장료를 구체적으로 보여준다. 회사는 8월 오클라호마주 Muskogee 기존 사업장 옆의 Polaris DS를 인수했다. 약 40에이커 땅과 변전소, 관련 설비, 최대 440MW의 총 계통 전력을 공급하는 전력 서비스 계약에 연결된 개발권이 거래 대상이다. 현금 가격은 약 4억4430만 달러이며 순마감가격 조정분 약 2140만 달러가 포함된다. 거래 종결은 전력 개발의 기반을 확보했다는 뜻이지 440MW의 새 IT 부하가 바로 청구 가능하다는 뜻은 아니다.

회계 장부에서 가장 큰 것은 눈에 보이는 변전소가 아니다. 토지와 개량물에 665만3000달러, 변전소와 기반시설에 2316만9000달러가 배분됐고 개발권에는 5억883만3000달러가 배분됐다. 자산 합계 5억3865만5000달러에서 시가보다 낮은 임대계약 관련 부채 86만 달러와 이연법인세 부채 1억1493만 달러를 차감하면 순취득자산은 4억2286만5000달러다. 이 순액은 직접 거래비와 마감 조정을 반영한 취득원가에 해당한다. 개발권에 배분한 금액이 현금 가격보다 높아도 두 번째 현금 수표가 존재하는 것은 아니다. 한 거래의 자산과 부채를 함께 읽어야 한다.

개발권의 가중평균 상각 기간은 약 30년이다. 관련 데이터센터가 사용되기 시작할 때부터 상각하며 이번 보고기간에는 비용을 인식하지 않았다. 인수의 시계는 8월에 멈췄지만 건설의 시계는 이제 돈다. 건물을 짓고 자금을 마련하고 고객이 쓸 수 있는 IT 전력을 제공해야 한다. 총 계통 전력, 실제 사용 가능한 IT 용량, 고객이 임차한 용량, 청구 개시 용량은 한 칸씩 다른 숫자다.

다음 검증점은 연말이다. 2026년 12월 31일까지 Polaris에 확정 전력 40MW가 추가로 제공되면 Core Scientific는 4000만 달러를 더 내야 한다. 9월 30일에는 조건이 충족되지 않아 조건부 대가도 인식하지 않았다. 다음 보고서가 전력 제공과 지급 여부를 밝힐 수 있다. 계약 조항은 추가 전력의 가격을 정했지만 아직 그 전력이 도착했다고 말하지 않는다.

8월 SEC 8-K는 인수 완료를 확인한다. 5월 계약 8-K는 대상 토지, 변전소와 전력 계약을 미리 설명했다. 9월 장부는 그 권리의 가격 배분을 드러낸다. 회사는 전력 입구를 이미 샀다. 새 시설을 가동해 고객 돈을 받는 일은 아직 해야 한다.