Summary

  • أتمت Core Scientific الاستحواذ على Polaris DS في 13 أغسطس 2026 مقابل نحو 444.3 مليون دولار نقداً. شملت الصفقة نحو 40 أكرًا ملاصقة لعملياتها في Muskogee ومحطة تحويل وحقوق تطوير مرتبطة باتفاقات خدمة كهربائية توفر حتى 440 ميغاواط من القدرة الإجمالية للشبكة.
  • خصص تقرير سبتمبر 508.833 ملايين دولار لحقوق التطوير و6.653 ملايين للأرض وتحسيناتها و23.169 مليوناً لمحطة التحويل والبنية المرتبطة. وبعد الخصوم، بلغت الأصول الصافية المستحوذ عليها 422.865 مليون دولار. وتستحق 40 مليون دولار إضافية إذا أصبحت 40 ميغاواط أخرى من القدرة الكهربائية الثابتة متاحة قبل نهاية 2026.

قد يشتري مطور مركز البيانات طريقه إلى الكهرباء قبل أن يملك قاعة يستطيع تأجيرها. هذه هي الصفقة التي يصفها تقرير Core Scientific الفصلي المودع لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية. استحوذت الشركة في أغسطس على Polaris DS، مالكة أرض تقارب 40 أكرًا بجوار موقعها في Muskogee بأوكلاهوما. وجاءت معها محطة تحويل وبنية ذات صلة وحقوق تطوير تتصل باتفاقات تتيح حتى 440 ميغاواط من قدرة الكهرباء الإجمالية للشبكة. كان الثمن النقدي نحو 444.3 مليون دولار، متضمناً قرابة 21.4 مليون دولار من صافي تعديلات سعر الإغلاق. اكتمل شراء الحق والموقع؛ لم تبدأ بذلك تلقائياً فواتير 440 ميغاواط من حمل الحوسبة.

تكشف القسمة المحاسبية موضع الرهان. وُزّعت 6.653 ملايين دولار على الأرض وتحسيناتها، و23.169 مليوناً على محطة التحويل والبنية الكهربائية، و508.833 ملايين على حقوق التطوير. مجموع الأصول 538.655 مليون دولار، يقابله التزام إيجار أقل من سعر السوق بقيمة 0.860 مليون والتزام ضريبي مؤجل بقيمة 114.930 مليون. النتيجة أصول صافية مستحوذ عليها بقيمة 422.865 مليون دولار، مرتبطة بكلفة الاستحواذ المحاسبية بعد المصاريف المباشرة وتعديلات الإغلاق. مبلغ الحقوق الأعلى من النقد المدفوع جزء من توزيع الأصول والخصوم في صفقة واحدة، لا شيك نقدي ثانٍ.

للحقوق ساعة أخرى. تتوقع الشركة إطفاءها على فترة مرجحة تقارب ثلاثين عاماً، يبدأ احتسابها عندما يدخل مركز البيانات المعني الخدمة. لم يُسجّل إطفاء في الفترة المعلنة. انتهى توقيت الاستحواذ، لكن المبنى يحتاج تمويلاً وتشييداً وتسليماً قبل أن يحجز العميل قدرة تقنية المعلومات ويدفع مقابلها. القدرة الكهربائية الإجمالية وفق اتفاقات الخدمة تمر بمراحل قبل أن تصبح قدرة حوسبة متاحة، ثم مؤجرة، ثم قابلة للفوترة.

يضع العقد موعد اختبار محدداً. إذا أُتيحت لـPolaris قدرة كهربائية ثابتة إضافية تبلغ 40 ميغاواط قبل 31 ديسمبر 2026، تدفع Core Scientific مبلغ 40 مليون دولار آخر. في 30 سبتمبر لم يتحقق الشرط، ولم تُسجّل الشركة مقابلاً مشروطاً. سيحسم الإفصاح اللاحق ما إذا وصلت القدرة وخرجت الدفعة. هذا السعر الإضافي يخص تحسيناً محدداً في الحق الكهربائي ولا يثبت أن التحسين تحقق بالفعل.

يؤكد إفصاح أغسطس إتمام الاستحواذ، بينما وصف إفصاح اتفاق مايو الأرض والمحطة واتفاقات الكهرباء المستهدفة. ثم أوضح تقرير سبتمبر كيف وُزعت كلفة الصفقة. جمع الوثائق يمنع رقم السعة الكبير من ابتلاع فروق مهمة: ملكية الموقع، وحق التطوير، وبناء القاعة، وبدء الفاتورة ليست حدثاً واحداً. دفعت الشركة ثمن المدخل؛ العائد من المخرج لم يظهر بعد.