Résumé

  • Le 15 octobre, HEPZA a demandé à Hô Chi Minh-Ville d’harmoniser les indications tarifaires du campus SGI-HCM. Son certificat d’investissement de juillet porte sur environ 2,1 milliards de dollars; l’agence estime que l’incertitude touche le financement et le calendrier.
  • La règle dépend de l’usage: les services de traitement, stockage et gestion centralisés fournis à des tiers relèvent du tarif professionnel; le ministère distingue ce cas de l’autoconsommation et des usages mixtes. Aucun tarif propre au projet ni contrat électrique n’a été publié.
  • La première phase annoncée représente environ 50 MW de charge informatique/GPU, pas une capacité de raccordement ni une facture prévisionnelle. Capital enregistré, décaissement, connexion, construction et demande client restent des jalons différents.

Analyse

Le campus SGI-HCM possède un chiffre impressionnant, mais le prochain chiffre utile pour ses financeurs n’est pas encore public. Le certificat d’enregistrement de l’investissement, délivré en juillet pour environ 2,1 milliards de dollars, ne précise ni le coût contractuel de l’électricité ni le profil de consommation retenu. Le 15 octobre, HEPZA a demandé à la ville de faire examiner le tarif applicable au centre de données AI Factory de Tân Phú Trung. L’agence a indiqué que l’absence d’accord sur le tarif de production ou celui des activités professionnelles affectait le plan financier et le calendrier. Le démarrage visé est désormais le quatrième trimestre 2026, après le déplacement d’une date initialement fixée au 29 août; les éléments publics ne disent pas que le tarif explique à lui seul ce changement. Báo Xây dựng a rapporté la demande de HEPZA.

La distinction entre investissement enregistré et investissement effectivement déployé est centrale. ITPC évaluait les investissements étrangers enregistrés à Hô Chi Minh-Ville à 17,225 milliards de dollars au 19 septembre. Pour 2026–2030, HEPZA vise 20 à 21 milliards de dollars attirés dans les zones industrielles et un taux de décaissement supérieur à 70 % des montants enregistrés. Le campus IA, comptabilisé autour de 2,1 milliards, contribue à la première mesure; ces chiffres ne prouvent ni la disponibilité des fonds ni le versement des dépenses du projet. ITPC détaille ces indicateurs et l’objectif de décaissement.

Le modèle annoncé rend la catégorie tarifaire concrète. En mars, ITPC décrivait une première phase d’environ 50 MW de charge informatique/GPU, soit quelque 28 000 processeurs graphiques, destinée à fournir du calcul haute performance, du cloud et du traitement de données à des clients au Vietnam et à l’étranger. ITPC mentionnait aussi une attente de décaissement complet à la fin du premier trimestre 2027. Ce sont des prévisions de projet: aucun contrat client, financement clos ou contrat d’achat d’électricité n’est publié. ITPC a présenté le projet après le protocole du 11 mars.

La circulaire 60/2025/TT-BCT, en vigueur depuis le 2 décembre 2025, place parmi les usages professionnels les établissements fournissant des services centralisés de traitement, stockage et gestion des données. Dans sa réponse publique de mai, le ministère de l’Industrie et du Commerce distingue un centre utilisé uniquement par l’entreprise elle-même, un service vendu à des tiers et un usage mixte dont les parts de consommation doivent être convenues. Le ministère indiquait étudier des précisions après des demandes du secteur des télécommunications. Le nom « usine d’IA » ne suffit donc pas: le traitement dépend des services effectivement fournis et de la manière dont l’électricité est répartie. Le registre gouvernemental indique que la circulaire est en vigueur. La réponse du ministère décrit les différents cas.

L’offre de calcul à des clients extérieurs suggère un service commercial, mais le dossier public ne révèle ni la part de charge affectée à ces clients ni un tarif confirmé par la ville ou EVN HCMC. Le projet n’a pas publié de contrat électrique ou de plan de comptage. Il est donc prématuré de chiffrer une hausse de coûts; la demande de HEPZA est un signal de coordination, pas une décision tarifaire déjà rendue.

Le prix et la disponibilité physique de l’électricité sont deux questions distinctes. Les 50 MW annoncés concernent la charge informatique de la première phase; ils ne représentent pas nécessairement toute la puissance à fournir au campus, qui doit aussi assurer le refroidissement et la redondance. Aucun profil de pointe ou indicateur d’efficacité énergétique n’a été publié. La ville a demandé aux services de réunir les données de charge, les dates de mise en service et les plans d’expansion pour coordonner l’alimentation par étapes, rapporte Báo Xây dựng.

Pour un prêteur, l’enjeu devient un dossier de preuve: contrat de vente d’électricité, classification écrite, mesure des usages mixtes, capacité de raccordement par phase, contrats de clientèle et calendrier de décaissement. Le montant enregistré décrit l’ambition du campus. Il ne démontre pas encore le prix du mégawattheure, la puissance disponible ni la capacité du site à facturer ses premiers services.

Sources