Zusammenfassung

  • Die Registrierung über rund 2,1 Milliarden US-Dollar hat SGI-HCMs Stromtarif nicht geklärt. HEPZA meldete im Oktober Folgen für Finanzplanung und Umsetzung.
  • Dienstleistungen für Dritte und Eigenbedarf sind zu unterscheiden. Die geplanten 50 MW IT/GPU-Last belegen weder einen Netzanschluss noch die Stromkosten des gesamten Campus.

Was eine KI-Fabrik verkauft

Eine Fabrik stellt etwas her. Bei einer „AI Factory“ ist es Rechenleistung, die Kunden für ihre Anwendungen nutzen sollen. Für die Stromrechnung reicht diese Bezeichnung allerdings nicht: Entscheidend ist auch, ob die Rechner für das eigene Unternehmen arbeiten oder Dienstleistungen für andere erbringen.

Diese Unterscheidung beschäftigt den geplanten SGI-HCM Campus in Ho-Chi-Minh-Stadt. Das AI-Factory-Projekt in Tân Phú Trung erhielt im Juli 2026 eine Investitionsregistrierung über rund 2,1 Milliarden US-Dollar. Am 15. Oktober bat die für Industriezonen zuständige HEPZA die Stadt dennoch um Klärung: Produktions- oder Gewerbetarif? Die offene Frage belaste Finanzplanung und Umsetzung, berichtete Báo Xây dựng unter Berufung auf die Behörde.

Der zuvor für den 29. August vorgesehene Baustart war inzwischen auf das vierte Quartal verschoben worden. Dass allein der Stromtarif dafür verantwortlich wäre, ist nicht belegt. Wohl aber zeigt die Anfrage: Die Registrierung hat eine wichtige Betriebskostenfrage nicht erledigt.

Für wen die GPU arbeitet

Die seit dem 2. Dezember 2025 geltende Regelung 60/2025/TT-BCT ordnet Anbieter zentraler Datenverarbeitung, Speicherung und Datenverwaltung dem Gewerbetarif zu. Bộ Công Thương, das für Industrie und Handel zuständige vietnamesische Ministerium, erläuterte im Mai den Unterschied zum reinen Eigenbedarf.

Ein Rechenzentrum, das ausschließlich dem eigenen Unternehmen dient, richtet sich nach dem Nutzungszweck in dessen Stromvertrag. Daraus folgt nicht pauschal ein Produktionstarif. Bei gemischter Nutzung müssen Käufer und Verkäufer die Stromanteile für die jeweiligen Zwecke vereinbaren. Das Ministerium erklärte damals zudem, nach Eingaben aus der Telekombranche weitere Hinweise zur Anwendung zu prüfen.

Beim SGI-HCM Campus ist das keine nebensächliche Formalität. Nach der von ITPC im März veröffentlichten Planung soll die erste Phase Hochleistungsrechnen, Cloud- und Datendienste für Kunden in Vietnam und im Ausland anbieten. Vorgesehen sind ungefähr 28.000 GPUs bei rund 50 MW IT/GPU-Last. Wie viel davon dem Eigenbedarf dienen soll, wie gemessen wird und welcher Tarif abschließend gilt, geht aus den geprüften Quellen nicht hervor. Eine konkrete Verteuerung lässt sich daraus nicht berechnen.

Der Anschluss hat seinen eigenen Kalender

Auch mit einem geklärten Preis wäre die Versorgung noch nicht gesichert. Die 50 MW beziehen sich auf Rechnerlast, nicht auf eine verbindliche Netzanschlussleistung für den gesamten Campus. Kühlung und Stromumwandlung benötigen ebenfalls Energie. Ein veröffentlichter PUE-Wert oder ein Spitzenlastprofil fehlt in den untersuchten Unterlagen; eine Jahresrechnung wäre damit nur eine Schätzung auf ungesicherten Annahmen.

Die Stadt hat nach dem Bericht von Báo Xây dựng Auslegungsleistung, Spitzen, Inbetriebnahmedaten und Ausbaupläne der Rechenzentren angefordert. Daraus soll eine gestufte Versorgung entstehen. Diese Planung ist noch keine Kapazitätszusage an SGI-HCM.

Bei den Investitionszahlen lohnt derselbe genaue Blick. ITPC nannte für die Stadt bis zum 19. September registrierte Auslandsinvestitionen von 17,225 Milliarden US-Dollar. HEPZA will 2026 bis 2030 insgesamt 20 bis 21 Milliarden US-Dollar anwerben und mehr als 70 Prozent des registrierten Volumens tatsächlich ausgezahlt sehen. Dieses Gesamtziel belegt weder Geld auf dem Projektkonto noch eine besondere Kreditauflage für den Campus.

Die frühere Projektvorstellung erwartete einen vollständigen Kapitalabfluss bis Ende des ersten Quartals 2027. Auch das war eine Prognose, keine Bestätigung bezahlter Maschinen oder abgeschlossener Kundenverträge.

Wer Rechenleistung buchen will, braucht schließlich einen nutzbaren Termin. Dafür muss der Betreiber Strom zu nachvollziehbaren Bedingungen einkaufen können und die benötigte Leistung rechtzeitig erhalten. Ein Vertrag, der beides belastbar macht, würde über die Geschäftsaussichten mehr verraten als die Wiederholung der registrierten Milliardensumme.

Quellen