الخلاصة

  • طلبت HEPZA في 15 أكتوبر من مدينة هو تشي منه تنسيق التوجيه بشأن تعرفة SGI-HCM Campus. تبلغ قيمة الاستثمار المسجلة في يوليو نحو 2.1 مليار دولار، وقالت الهيئة إن عدم حسم التصنيف يؤثر في الخطة المالية والجدول.
  • تربط القاعدة التعرفة بالاستخدام: الخدمات المقدمة للغير في معالجة البيانات وتخزينها وإدارتها مركزياً تدخل ضمن الاستخدام التجاري، بينما تميز وزارة الصناعة والتجارة بين الاستخدام الذاتي والمختلط. لم ينشر قرار خاص بالمشروع أو عقد كهرباء أو توزيع للاستهلاك.
  • تبلغ حمولة تقنية المعلومات والمعالجات الرسومية المعلنة للمرحلة الأولى نحو 50 ميغاواط؛ وهذا لا يساوي قدرة الربط بالشبكة أو فاتورة الطاقة. التسجيل والصرف والربط والبناء والطلب التعاقدي مراحل منفصلة.

التحليل

لدى SGI-HCM Campus رقم استثماري كبير، لكن مستندات كلفة الطاقة التي يحتاج إليها الممولون لم تظهر بعد. حصل مشروع AI Factory في Tân Phú Trung على شهادة تسجيل استثمار بنحو 2.1 مليار دولار في يوليو. وفي 15 أكتوبر، طلبت HEPZA من مدينة هو تشي منه مراجعة ما إذا كان مركز البيانات سيعامل بتعرفة الإنتاج أم بتعرفة الاستخدام التجاري. وقالت الهيئة إن عدم حسم ذلك يؤثر في الخطة المالية والجدول التنفيذي. ويشير أحدث تقرير إلى استهداف بدء الأعمال في الربع الرابع من 2026 بعد تغيير موعد سابق كان محدداً في 29 أغسطس؛ ولا تثبت المعلومات المنشورة أن التعرفة هي السبب الوحيد للتغيير. نقلت صحيفة Báo Xây dựng طلب HEPZA والجدول.

شهادة الاستثمار تسجل قيمة المشروع ولا تثبت صرف رأس المال. أفاد ITPC بأن الاستثمار الأجنبي المسجل في المدينة بلغ 17.225 مليار دولار حتى 19 سبتمبر. وتستهدف HEPZA بين 20 و21 مليار دولار من الاستثمارات خلال 2026–2030، مع صرف ما يزيد على 70% من القيمة المسجلة. يساهم المجمع بنحو 2.1 مليار دولار في المؤشر الأول؛ لكن هذا لا يبين الأموال التي وصلت إلى المشروع أو المعدات التي جرى شراؤها أو الأعمال المنفذة. ينشر ITPC بيانات الاستثمار وهدف الصرف.

الخطة المعلنة للمرحلة الأولى توضح لماذا يتوقف التصنيف على نموذج العمل. وصف ITPC في مارس حمولة تقنية معلومات ومعالجة رسومية تقارب 50 ميغاواط، تعادل نحو 28 ألف معالج رسومي، لتقديم الحوسبة عالية الأداء والسحابة ومعالجة البيانات إلى عملاء في فيتنام وخارجها. كما توقع استكمال صرف رأس المال بحلول نهاية الربع الأول من 2027. هذه خطط معلنة وليست عقود عملاء أو إغلاقاً مالياً أو اتفاقية شراء كهرباء منشورة. عرض ITPC المشروع بعد مذكرة 11 مارس.

تدرج اللائحة الفيتنامية 60/2025/TT-BCT، السارية منذ 2 ديسمبر 2025، المنشآت التي تقدم خدمات مركزية لمعالجة البيانات وتخزينها وإدارتها ضمن فئة الاستخدام التجاري. وفي رد علني صدر في مايو، ميزت وزارة الصناعة والتجارة بين مركز بيانات يخدم الشركة نفسها، ومرفق يقدم الخدمات إلى أطراف أخرى، واستخدام مختلط يجب الاتفاق فيه على نسب الاستهلاك. وقالت الوزارة إنها تدرس توجيهات إضافية بعد تلقي طلبات من شركات الاتصالات. لذلك، لا تكفي تسمية «مصنع ذكاء اصطناعي» لتحديد التعرفة؛ فالعقد والخدمات والاستهلاك الفعلي هي عناصر التصنيف. يسجل الموقع الحكومي اللائحة بوصفها سارية. ويشرح رد الوزارة حالات الاستخدام وما يزال قيد الدراسة.

يشير استهداف عملاء خارجيين إلى خدمات تجارية، لكن المصادر لا تكشف حصة تلك الخدمات من استهلاك المرحلة الأولى مقارنة بالاستخدام الداخلي، ولا القرار النهائي الذي ستطبقه المدينة أو EVN HCMC. لم ينشر المشروع عقد شراء الكهرباء أو تصميم العدادات. ومن ثم، لا توجد قاعدة لحساب زيادة محددة في التكلفة؛ طلب HEPZA إجراء تنسيقي وليس قرار التعرفة النهائي.

ويجب فصل السعر عن قدرة التزويد المادية. فالـ50 ميغاواط المعلنة هي حمولة تقنية المعلومات والمعالجات الرسومية، ولا تشمل بالضرورة التبريد وتحويل الطاقة والاحتياط التشغيلي. ولم ينشر معامل كفاءة الطاقة أو ذروة الاستهلاك أو سعة الربط. وتفيد التقارير بأن المدينة طلبت جمع بيانات الحمولة والذروة وموعد التشغيل وخطة التوسع لتنسيق الإمداد على مراحل.

تحتاج جهة التمويل إلى ملف مترابط: تحديد مكتوب للتعرفة، عقد كهرباء يعكس الخدمات المباعة، طريقة قابلة للتدقيق لتوزيع الاستخدام المختلط، عرض ربط لكل مرحلة، عقود العملاء، وإثباتات الصرف الفعلي. يوضح مبلغ 2.1 مليار دولار حجم الاستثمار المسجل، لكنه لا يحدد سعر كل ميغاواط ساعة أو القدرة التي ستصل إلى الموقع أو موعد بدء الإيرادات.

المصادر