Resumen

  • El 15 de octubre, HEPZA pidió a Ciudad Ho Chi Minh coordinar una respuesta sobre la tarifa del SGI-HCM Campus. El certificado de julio registra unos US$2.100 millones; HEPZA dijo que la incertidumbre afecta la financiación y el calendario.
  • La regla depende del uso: los servicios centralizados de procesamiento, almacenamiento y gestión de datos para terceros entran en la categoría comercial, mientras el Ministerio distingue el uso propio y el mixto. No se ha publicado una decisión específica ni el contrato eléctrico del proyecto.
  • La primera fase anunciada suma unos 50 MW de carga IT/GPU para 28.000 GPU; esa cifra no equivale a una conexión a la red ni a una factura. Registro, desembolso, suministro, construcción y demanda son hitos distintos.

Análisis

El campus SGI-HCM ya tiene un valor registrado, pero todavía no una clasificación eléctrica pública. En julio recibió el certificado de inversión por unos US$2.100 millones. El 15 de octubre, HEPZA pidió a Ciudad Ho Chi Minh que aclarara si al centro AI Factory de Tân Phú Trung le corresponde la tarifa de producción o la comercial. La autoridad señaló que el asunto afecta al plan financiero y al calendario. La meta actual de inicio de obras es el cuarto trimestre de 2026, después de que se moviera una fecha previa del 29 de agosto. La información pública no atribuye todo el cambio únicamente a la tarifa. Báo Xây dựng informó sobre la petición y el calendario.

El certificado y el capital desembolsado responden a preguntas distintas. ITPC cifra en US$17.225 millones la inversión extranjera registrada en la ciudad hasta el 19 de septiembre. Para 2026–2030, HEPZA apunta a atraer US$20.000–21.000 millones y a desembolsar más del 70% del valor registrado. El campus, contabilizado en unos US$2.100 millones, forma parte del primer indicador; eso no acredita que el dinero esté disponible ni que ya haya llegado a la obra. ITPC publica los datos y el objetivo de desembolso.

La primera fase anunciada ayuda a entender por qué la categoría puede depender del modelo comercial. En marzo, ITPC describió unos 50 MW de carga IT/GPU, equivalentes a alrededor de 28.000 GPU, para ofrecer computación de alto rendimiento, nube y procesamiento de datos a clientes de Vietnam y otros países. También recogió la expectativa de completar el desembolso de capital a finales del primer trimestre de 2027. Son planes: no se publicaron contratos de clientes, cierre financiero ni contrato de compra eléctrica. ITPC presentó el proyecto tras el memorando del 11 de marzo.

La Circular 60/2025/TT-BCT, vigente desde el 2 de diciembre de 2025, incluye en la categoría comercial a los establecimientos que prestan servicios centralizados de procesamiento, almacenamiento y gestión de datos. En su respuesta pública de mayo, el Ministerio de Industria y Comercio separó ese supuesto de un centro utilizado solo por la propia empresa y de uno mixto, cuyos porcentajes de consumo deben acordarse. El Ministerio dijo que estudiaba nuevas orientaciones tras recibir peticiones del sector de telecomunicaciones. La etiqueta «fábrica de IA» no resuelve el tratamiento: importan el servicio vendido, el contrato y la forma de medir la electricidad. El registro gubernamental marca vigente la circular. La respuesta ministerial expone el criterio.

El plan de atender a clientes externos apunta a un servicio comercial, pero no se conoce el reparto entre esos servicios y los usos propios del operador ni existe una tarifa confirmada para SGI-HCM. Tampoco se publicaron los términos del acuerdo con EVN HCMC. No hay base para calcular un aumento de costes ni para afirmar qué tarifa se aplicará.

El precio tampoco equivale a la disponibilidad física de potencia. Los 50 MW corresponden a carga IT/GPU de la primera fase; no incluyen necesariamente refrigeración, conversión eléctrica y redundancia, y no se publicaron PUE ni demanda máxima. La ciudad pidió reunir cargas de diseño, picos, fechas de operación y planes de expansión para planificar el suministro por etapas, según Báo Xây dựng. La conexión puede seguir un calendario distinto de la clasificación tarifaria.

La prueba para el inversor es documental: clasificación escrita, contrato eléctrico, método auditable para asignar usos mixtos, oferta de conexión por fases, contratos de clientes y desembolsos verificados. Los US$2.100 millones describen el tamaño registrado. Aún no demuestran cuánto costará la energía, qué potencia podrá recibirse ni cuándo se facturará capacidad de cómputo.

Fuentes