Les craintes commerciales américaines envers la Chine provoquent un plongeon de 500 milliards de dollars des valeurs des semi-conducteurs

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• L'indice des semi-conducteurs de Wall Street a perdu plus de 500 milliards de dollars mercredi en raison d'informations faisant état de potentielles restrictions américaines à l'exportation vers la Chine.
• Intel, grand bénéficiaire de la loi américaine Chips Act avec 52,7 milliards de dollars de subventions, pourrait profiter des tensions géopolitiques mais doit faire face à des inquiétudes concernant la revitalisation de son activité de fabrication.

NOTRE AVIS
L'information selon laquelle les États-Unis envisagent des restrictions à l'exportation plus strictes envers la Chine a suscité des inquiétudes sur les marchés quant à la stabilité de la chaîne d'approvisionnement des puces, provoquant une évaporation de plus de 500 milliards de dollars de l'indice des semi-conducteurs de Wall Street en une seule journée, un chiffre record depuis 2020. Cette décision politique a non seulement eu un impact sur les fabricants de puces américains locaux, mais a également eu un effet profond sur la chaîne d'approvisionnement mondiale des puces. En particulier, la position de Taïwan dans la chaîne d'approvisionnement mondiale en tant que région clé pour la production mondiale de puces rend possible que tout changement de politique connexe déclenche une réaction en chaîne sur le marché. La stabilité de la chaîne d'approvisionnement mondiale ne dépend pas seulement des avancées technologiques, mais est également fortement affectée par les facteurs géopolitiques. Par conséquent, maintenir une sensibilité aux dynamiques économiques et politiques mondiales est crucial pour appréhender les tendances du secteur.
–Elodie Qian, journaliste BTW

Que s'est-il passé

L'indice des semi-conducteurs de Wall Street a connu sa pire journée depuis 2020, perdant plus de 500 milliards de dollars de valeur de marché mercredi. Cette chute importante a été déclenchée par un rapport selon lequel les États-Unis envisagent des contrôles à l'exportation plus stricts sur la technologie avancée des semi-conducteurs vers la Chine.

Donald Trump, le candidat républicain à la présidence, a déclaré que Taïwan, une plaque tournante de production clé, devrait indemniser les États-Unis pour sa défense, intensifiant la vente massive des actions des puces. Cette position a suscité davantage d'inquiétudes parmi les investisseurs quant à d'éventuelles perturbations de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.

Ces dernières années, Washington a adopté une approche plus protectionniste à l'égard de l'industrie manufacturière américaine des semi-conducteurs, reconnaissant son importance stratégique dans la concurrence mondiale avec la Chine. Les États-Unis ont averti leurs alliés qu'ils pourraient imposer les restrictions commerciales les plus sévères si les entreprises continuaient à fournir à la Chine un accès à la technologie avancée des semi-conducteurs, selon Bloomberg News.

Malgré un dépassement des estimations de bénéfices du deuxième trimestre, les actions de l'équipementier néerlandais de puces ASML Holding ont chuté de 13 %.

Nvidia, un acteur majeur de la technologie de l'IA, a vu le cours de son action chuter de près de 7 %, entraînant une perte de plus de 200 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Les concurrents plus petitsAMDetArmont également connu une baisse, chutant d'environ 10 %, tandis que Micron a baissé de 6 % et Broadcom a perdu 8 %. En revanche, les entreprises ayant des opérations de fabrication de puces aux États-Unis, commeGlobalFoundries, ont enregistré des gains, ses actions grimpant de près de 7 %. Intel, qui construit également plusieurs usines aux États-Unis, a légèrement augmenté de 0,35 %.

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Pourquoi c'est important

Bob O’Donnell, analyste en chef chezTECHnalysis Research, a commenté: « Les réactions du marché sont probablement de courte durée car les facteurs fondamentaux qui animent ces marchés n'ont pas changé. Oui, les restrictions américaines sur les expéditions vers la Chine vont probablement augmenter dans une certaine mesure, quelle que soit l'issue des élections américaines – mais elles sont déjà en place depuis un certain temps. »

L'administration Biden a été agressive pour restreindre l'accès de la Chine à la technologie de pointe en matière de puces, en émettant en octobre des restrictions radicales pour limiter les exportations de processeurs d'IA conçus par des entreprises comme Nvidia. Ces mesures ont eu un impact sur les ventes des fabricants de puces américains vers la Chine, les revenus de Nvidia en provenance de Chine tombant à environ 18 % de son chiffre d'affaires total au cours du trimestre clos le 28 avril, contre 66 % l'année précédente.

Les commentaires de Trump sur les paiements de défense de Taïwan ont également affecté les cours des actions de TSMC, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, faisant chuter ses actions cotées aux États-Unis de 8 %. Taïwan joue un rôle crucial dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des puces, et tout conflit pourrait avoir de graves répercussions économiques.

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (Philadelphia Semiconductor Index) a enregistré une chute de 6,8 %, marquant sa plus forte baisse en une journée depuis la pandémie de COVID. Malgré cela, l'indice reste en hausse de 30 % pour 2024, surperformant le gain de 17 % de l'indice S&P 500, grâce à l'essor de l'IA.

Intel, qui a massivement investi pour regagner son avantage manufacturier, pourrait bénéficier des tensions géopolitiques actuelles. L'entreprise est également l'un des principaux bénéficiaires de la loi américaine Chips Act, signée par Biden en août 2022, qui a fourni 52,7 milliards de dollars de subventions.

Les experts politiques prédisent que l'accent mis par les États-Unis sur les semi-conducteurs se poursuivra probablement, ce qui pourrait entraîner davantage de restrictions à l'exportation vers la Chine et un soutien aux fabricants de puces nationaux comme Intel. Cependant, il existe des inquiétudes quant à la capacité d'Intel à revitaliser son activité de fabrication, étant donné que le segment des fonderies de l'entreprise a enregistré une perte d'exploitation de 2,47 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 mars.

Michael Sobolik, chercheur principal à l'American Foreign Policy Council, a déclaré: « Il est probable que le président Trump non seulement maintienne les restrictions à l'exportation, mais les renforce. Il a initié de nombreux contrôles à l'exportation de semi-conducteurs au cours de sa première administration, y compris la puissante "règle des produits étrangers directs" qui empêchait les parties étrangères de permettre à Huawei d'accéder aux semi-conducteurs. »