• 华尔街半导体指数周三因有关美国可能对中国实施出口限制的报道而蒸发逾 5000 亿美元。
  • 英特尔作为美国《芯片法案》的主要受益者，获得 527 亿美元补贴，可能因地缘政治紧张局势而受益，但振兴其制造业务仍面临担忧。

我们的观点
美国正在考虑对中国实施更严格出口限制的消息引发了市场对芯片供应链稳定性的担忧，导致华尔街半导体指数单日蒸发逾 5000 亿美元，这一数字创下 2020 年以来的最高纪录。这一政策举措不仅对本土美国芯片制造商造成了冲击，也对全球芯片供应链产生了深远影响。特别是台湾作为全球芯片生产的关键地区，其在全球供应链中的地位使得任何相关政策变化都可能引发市场连锁反应。全球供应链的稳定不仅取决于技术进步，还受到地缘政治因素的显著影响。因此，对全球经济和政治动态保持敏感对于把握行业趋势至关重要。
——BTW Media 记者 Elodie Qian

事件经过

华尔街半导体指数周三遭遇 2020 年以来最糟糕的一天，市值蒸发逾 5000 亿美元。此次暴跌源于有报道称美国正考虑对中国实施更严格的先进半导体技术出口管制。

共和党总统候选人唐纳德·特朗普表示，作为关键生产中心的台湾应为美国的防御提供补偿，这加剧了芯片股的抛售。这一立场引发了投资者对半导体供应链潜在中断的更多担忧。

近年来，美国政府认识到半导体制造业在与中国的全球竞争中的战略重要性，因而对其采取了更强保护性的措施。据彭博新闻社报道，美国已警告盟友，如果企业继续让中国获得先进半导体技术，美国可能会实施最严厉的贸易限制。

尽管第二季度利润超出预期，荷兰芯片制造设备商 ASML Holding 的股价仍暴跌 13%。

人工智能技术巨头英伟达股价下跌近 7%，市值损失逾 2000 亿美元。

较小的竞争对手AMD和Arm也遭遇下跌，跌幅约 10%，同时美光下跌 6%，博通下跌 8%。相比之下，拥有美国芯片制造业务的公司如GlobalFoundries股价上涨近 7%。同时在美国建设多家工厂的英特尔小幅上涨 0.35%。

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为何重要

TECHnalysis Research首席分析师 Bob O’Donnell 评论道：“市场反应可能是短暂的，因为推动这些市场的基本因素没有改变。是的，美国对中国出口的限制可能会有所增加，无论美国大选结果如何——但这些限制已经实施一段时间了。”

拜登政府一直积极限制中国获得尖端芯片技术，去年 10 月发布了全面限制措施，限制英伟达等公司设计的 AI 处理器出口。这些措施影响了美国芯片制造商对中国的销售，截至 4 月 28 日的季度，英伟达来自中国的收入降至总收入的约 18%，低于前一年的 66%。

特朗普关于台湾防务支付的言论也影响了台湾台积电的股价，这家全球最大的芯片代工制造商在美国上市的股票下跌了 8%。台湾在全球芯片供应链中扮演着关键角色，任何冲突都可能产生严重的经济影响。

费城半导体指数暴跌 6.8%，创下新冠疫情以来最大单日跌幅。尽管如此，该指数 2024 年迄今仍上涨 30%，优于标普 500 指数 17%的涨幅，这得益于 AI 热潮。

英特尔一直大力投资以重获制造优势，可能从当前的地缘政治紧张局势中受益。该公司也是拜登于 2022 年 8 月签署的美国《芯片法案》的主要受益者之一，该法案提供了 527 亿美元的补贴。

政策专家预计，美国对半导体的关注可能会持续，可能导致对中国更多的出口限制，并支持英特尔等国内芯片制造商。然而，鉴于英特尔代工部门在截至 3 月 30 日的季度报告了 24.7 亿美元的运营亏损，人们对其振兴制造业务的能力仍存在担忧。

美国外交政策委员会高级研究员Michael Sobolik表示：“特朗普总统不仅会延续出口限制，还可能加强这些限制。他在上任期间发起了一系列半导体出口管制，包括强有力的‘外国直接产品规则’，该规则限制了外国实体使华为获得半导体的能力。”