Zusammenfassung

  • SoftBank zufolge führte der SoftBank Vision Fund 2 am 1. Oktober die letzte Tranche von 10 Milliarden Dollar der zusätzlichen 30-Milliarden-Investition in OpenAI aus. Die kumulierte Investition beträgt nun 64,6 Milliarden Dollar, die Beteiligung etwa 13 Prozent.
  • Die letzte Tranche wurde laut Unternehmen aus dem Erlös vorrangiger Fremdwährungsanleihen finanziert. Für die Brückenfazilität von 40 Milliarden Dollar bestehen nun weder ausstehende Kredite noch ungenutzte Zusagen; die neuen Anleihen laufen weiter.

Die Brückenfazilität ist weg, die Schulden sind es nicht. SoftBank Group teilte am 1. Oktober mit, dass SoftBank Vision Fund 2 die letzten 10 Milliarden Dollar in OpenAI Group PBC ausgeführt habe. Damit sei die im Februar angekündigte zusätzliche Investition von insgesamt 30 Milliarden Dollar abgeschlossen. SoftBank beziffert seine kumulierte OpenAI-Investition auf 64,6 Milliarden Dollar und die Beteiligung auf rund 13 Prozent.

Entscheidend ist die Finanzierungskette. Die am 24. September angekündigte Emission umfasste 10 Milliarden Dollar an US-Dollar-Anleihen und eine Milliarde Euro an Euro-Anleihen. SoftBank erklärte, der Emissionserlös habe die letzte OpenAI-Tranche sowie allgemeine Unternehmenszwecke finanziert. Die US-Dollar-Anleihen summieren sich auf 10 Milliarden Dollar: eine Milliarde mit Fälligkeit 2030 und 8,625 Prozent Kupon, 4,5 Milliarden mit Fälligkeit 2032 zu 9,25 Prozent sowie 4,5 Milliarden mit Fälligkeit 2034 zu 9,75 Prozent. Laut Unternehmen sind sie weder besichert noch garantiert.

Die Euro-Anleihen haben eigene Beträge, Kupons und Laufzeiten; sie sind nicht mit der Zahlung von 10 Milliarden Dollar an OpenAI gleichzusetzen.

Die Brückenfazilität hat eine andere zeitliche Abfolge. Im September kündigte SoftBank die Rückzahlung der damals ausstehenden 25,9 Milliarden Dollar aus einer 40-Milliarden-Fazilität an. Am 1. Oktober erklärte das Unternehmen, die verbleibenden ungenutzten 10 Milliarden Dollar zum 30. September gestrichen zu haben; nach der vorzeitigen Rückzahlung bestünden weder Kredite noch ungenutzte Zusagen. Zwischenstände legte die Mitteilung nicht vollständig offen.

Eigenkapital und Anleihen sind unterschiedliche Instrumente. Vision Fund 2 investierte in OpenAI-Vorzugsaktien, die sich den im Februar veröffentlichten Bedingungen zufolge bei einem Börsengang oder einer ähnlichen Notierung automatisch in Stammaktien umwandeln. Die Anleihen sind SoftBank-Group-Schulden mit festen Kupons und Fälligkeiten. Der Abschluss der Investition macht die Zahlungen nicht von einem Börsengang oder OpenAIs Ergebnissen abhängig und belegt auch keinen Wertzuwachs der Beteiligung.

SoftBank zufolge werden Änderungen des beizulegenden Zeitwerts der OpenAI-Aktien in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst – getrennt von den Kupons.

Quellen: Abschluss der Tranche am 1. Oktober; Anleihebedingungen vom 24. September; Mitteilung zur Brückenrückzahlung vom 9. September; Investitionsbedingungen vom 27. Februar.