Resumo

  • O SoftBank diz que executou em 1º de outubro os US$ 10 bilhões finais do aporte adicional de US$ 30 bilhões na OpenAI; o investimento acumulado chegou a US$ 64,6 bilhões e a participação, a cerca de 13%.
  • A parcela final foi financiada com recursos de títulos seniores em moeda estrangeira. A linha-ponte de US$ 40 bilhões está totalmente quitada e sem limite não utilizado, mas os novos títulos continuam em aberto.

A linha-ponte acabou; a dívida, não. Em 1º de outubro, o SoftBank Group anunciou que o SoftBank Vision Fund 2 executou os US$ 10 bilhões finais do investimento na OpenAI Group PBC, concluindo o aporte adicional de US$ 30 bilhões anunciado em fevereiro. O grupo agora informa investimento acumulado de US$ 64,6 bilhões na OpenAI e participação de aproximadamente 13%.

A distinção está na fonte do dinheiro. A emissão anunciada em 24 de setembro somou US$ 10 bilhões em títulos denominados em dólares e € 1 bilhão em títulos denominados em euros. O SoftBank afirma que os recursos financiaram a parcela final da OpenAI e também fins corporativos gerais. Os títulos em dólares totalizam US$ 10 bilhões: US$ 1 bilhão vence em 2030 com cupom de 8,625%; US$ 4,5 bilhões vencem em 2032 a 9,25%; e outros US$ 4,5 bilhões vencem em 2034 a 9,75%. A empresa diz que não há garantias nem colateral. Os títulos em euros têm valores, cupons e vencimentos próprios; não são o pagamento de US$ 10 bilhões à OpenAI.

A linha-ponte teve outra cronologia. Em setembro, o SoftBank anunciou que pagaria os US$ 25,9 bilhões então pendentes de uma linha de US$ 40 bilhões. Em 1º de outubro, informou que cancelou os US$ 10 bilhões restantes de capacidade não sacada a partir de 30 de setembro e que, após a amortização antecipada, não havia mais saldo ou compromisso não utilizado nessa linha. O comunicado não reconstrói todos os saldos intermediários.

A participação acionária e os títulos são instrumentos separados. Pelas condições divulgadas em fevereiro, a Vision Fund 2 comprou ações preferenciais da OpenAI, que se converteriam automaticamente em ações ordinárias em um IPO ou operação de listagem relacionada. Já os títulos são dívida do SoftBank Group, com cupons e vencimentos previstos. Concluir o aporte não torna esses pagamentos dependentes de uma listagem ou dos resultados da OpenAI. Também não comprova ganho de valor: o SoftBank diz que mensura as ações da OpenAI a valor justo por meio do resultado, separadamente dos cupons.

Fontes: conclusão da parcela em 1º de outubro; termos dos títulos de 24 de setembro; aviso de amortização de 9 de setembro; termos do investimento de 27 de fevereiro.