Zusammenfassung

  • MBSB erwartet, dass die finanziellen Auswirkungen von DNB auf Mobilfunkbetreiber im vierten Quartal 2026 begrenzt bleiben; 2027 zeigt sich der Effekt erstmals über ein volles Jahr
  • Maxis und CelcomDigi gewannen im zweiten Quartal weiter Postpaid-Kunden hinzu, obwohl der Umsatz je Postpaid-Kunde sank

Die Fakten

MBSB Research erwartet, dass malaysische Telekommunikationsbetreiber ihre Serviceumsätze mit Privat- und Geschäftskundendiensten weiter steigern, während sich die finanziellen Auswirkungen von Digital Nasional Bhd erstmals in ihren Abschlüssen niederschlagen. Das Analysehaus rechnet damit, dass die Einbeziehung von DNB ab dem vierten Quartal 2026 zunächst kaum Auswirkungen haben wird; die Betreiber beziffern den Effekt auf das Nettoergebnis auf weniger als 5 %. Erstmals über ein volles Jahr wird sich der Effekt 2027 zeigen.

Das Mobilfunkgeschäft mit Privatkunden bleibt bei Maxis und CelcomDigi der größte Bestandteil des Serviceumsatzes. Maxis erhöhte seinen Postpaid-Kundenbestand im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 4,9 %, während CelcomDigi ein Wachstum von 3,8 % verzeichnete. Der durchschnittliche Umsatz je Postpaid-Kunde sank jedoch bei Maxis um 1,1 % auf 70,50 RM und bei CelcomDigi um 4,5 % auf 60 RM.

MBSB erwartet, dass der Wechsel zu Postpaid-Tarifen sowie Glasfaser- und Geschäftskundendienste den Umsatz stützen. Der Glasfaserumsatz von CelcomDigi stieg um 33,8 %, während Maxis beim Geschäftskundenumsatz ein Wachstum von 3,7 % verzeichnete.

Bewertung

Die umfassendere Bewährungsprobe folgt 2027, weil sich DNB dann ein ganzes Jahr lang auf die Abschlüsse der Betreiber auswirken wird und nicht nur während eines Teils des vierten Quartals. Maxis und CelcomDigi müssen in ihren bestehenden Geschäften ausreichend wachsen oder effizienter werden, um diesen zusätzlichen Druck aufzufangen.

Das Wachstum der Postpaid-Kundenzahl hilft, doch der sinkende Umsatz je Kunde zeigt, warum Kundenzahlen allein nicht ausreichen. Die Betreiber müssen aus der gesamten Kundenbeziehung mehr Umsatz erzielen, etwa über Glasfaser, Bündelangebote und Geschäftskundenprodukte, und zugleich die Kosten unter Kontrolle halten.

Für BTW-Leser wird dieses Gleichgewicht 2027 leichter zu erkennen sein. Wenn Serviceumsatz und Kosteneinsparungen weiter zunehmen und der Ergebnisbeitrag von DNB unter den von den Betreibern genannten Werten bleibt, sollte die neue finanzielle Belastung aus der Beteiligung beherrschbar sein. Wenn der Umsatz je Kunde weiter sinkt oder die Einsparungen nachlassen, wird sich der DNB-Effekt schwerer auffangen lassen.

Worauf zu achten ist

Zu beobachten sind der erste im vierten Quartal ausgewiesene DNB-Beitrag in den Abschlüssen von Maxis und CelcomDigi sowie anschließend die ersten Ganzjahreszahlen für 2027. Postpaid-ARPU, Glasfaser- und Geschäftskundenumsätze, Kosteneinsparungen und der ausgewiesene DNB-Beitrag werden zeigen, ob das Wachstum der Kerngeschäfte ausreicht, um die neue finanzielle Belastung auszugleichen.