• MBSB prevé que el impacto financiero de DNB en los operadores móviles siga siendo limitado en el cuarto trimestre de 2026, y que 2027 sea el primer año completo de su efecto
  • Maxis y CelcomDigi siguieron sumando clientes de pospago en el segundo trimestre, aunque en ambas descendió el ingreso medio por usuario de pospago

El hecho

MBSB Research prevé que los operadores de telecomunicaciones de Malasia sigan aumentando los ingresos por servicios mediante servicios para consumidores y empresas, mientras el efecto financiero de Digital Nasional Bhd empieza a reflejarse en sus cuentas. La firma de análisis prevé que la incorporación de DNB a partir del cuarto trimestre de 2026 tenga poco efecto inmediato, y los operadores señalan un impacto inferior al 5 % en el beneficio neto. El primer efecto correspondiente a un año completo llegará en 2027.

El negocio móvil de consumo sigue representando la mayor parte de los ingresos por servicios de Maxis y CelcomDigi. Maxis aumentó su base de clientes de pospago un 4,9 % interanual en el segundo trimestre, mientras que CelcomDigi registró un crecimiento del 3,8 %. Sin embargo, el ingreso medio por usuario de pospago cayó un 1,1 %, hasta 70,50 RM, en Maxis y un 4,5 %, hasta 60 RM, en CelcomDigi. MBSB prevé que la migración a pospago, la fibra y los servicios empresariales sostengan los ingresos. Los ingresos de fibra de CelcomDigi subieron un 33,8 %, mientras que Maxis registró un crecimiento del 3,7 % en sus ingresos empresariales.

La evaluación

A partir de 2027, DNB se reflejará en las cuentas de los operadores durante un año completo, lo que facilitará evaluar su efecto financiero. Para Maxis y CelcomDigi, la cuestión es si el crecimiento de sus negocios actuales de telefonía móvil, fibra y servicios empresariales puede cubrir ese coste sin ejercer demasiada presión sobre los beneficios.

Ambos operadores siguen sumando clientes de pospago, pero los ingresos por usuario están cayendo. Eso significa que el crecimiento de abonados por sí solo no bastará. También necesitan obtener más ingresos de la fibra, los paquetes de servicios y los clientes empresariales, a la vez que logran el ahorro de costes previsto en sus negocios.

Para los lectores de BTW, 2027 debería mostrar si ese enfoque funciona. Si los ingresos por servicios siguen creciendo y el ahorro de costes compensa la mayor parte del impacto de DNB, los operadores deberían poder absorberlo sin un impacto importante en los beneficios. Si los ingresos por cliente siguen cayendo o el ahorro no cumple las expectativas, DNB se convertirá en un lastre más visible para sus resultados financieros.

Qué hay que vigilar

Hay que vigilar la primera contribución de DNB a las cuentas de Maxis y CelcomDigi en el cuarto trimestre, seguida de las primeras cifras correspondientes a un año completo en 2027. El ARPU de pospago, los ingresos de fibra y empresariales, el ahorro de costes y la contribución declarada de DNB mostrarán si el crecimiento de los negocios principales basta para compensar la nueva carga financiera.