• 比特币减半大约每四年发生一次，将矿工的奖励减少一半，影响加密货币的供应动态。
  • 从历史上看，减半事件曾导致短期价格上涨，但持续增长取决于更广泛的采用和挖矿实践的可持续性。
  • 批评者警告说，尽管比特币在金融市场中的合法性日益增强，但能源密集型比特币挖矿的环境影响以及加密货币的投机性质不容忽视。

随着比特币进入其计划中的减半，人们对其价格、挖矿盈利能力和环境可持续性的影响产生了疑问。历史趋势为未来前景提供了洞见。

什么是比特币减半？

比特币减半涉及比特币的记录和生成方式。加密货币的交易记录在一个称为区块链的通用可访问账本上。矿工通过将这些交易组装成区块，然后将这些区块连接在一起，将这些交易输入到区块链上。他们通过使用专用硬件解决密码学难题来完成这一过程，关键的是，他们会获得新铸造的比特币作为奖励。

中本聪将比特币的总数设计为有限，上限为 2100 万枚。因此，该协议旨在调节新币进入市场的速度。通过每 210,000 个区块（大约每四年）将矿工奖励减半来实现这一目标。

预计即将到来的减半将在美国和英国的周六凌晨发生。届时，向区块链添加新区块交易的奖励将从 6.25 比特币降至 3.125 比特币。目前流通中的比特币已超过 1900 万枚，比特币将继续减半直至达到 2100 万枚的上限，预计在 2140 年实现。

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比特币价格会受到什么影响？

减半减少了新比特币的供应，理论上会导致价格上涨。这是一个经济原理：如果对某项资产的需求保持稳定，而供应减少，其价格往往会上涨。

根据资产研究公司 10x Research 的数据，历史上在 2020 年、2016 年和 2012 年发生的三次减半，随后 60 天内平均价格上涨了 16%。尽管 2016 年的减半最初导致随后 60 天内价格下跌 6%，但后来在整个 2017 年强劲反弹。

10x 研究主管马库斯·蒂伦（Markus Thielen）指出，减半与供应减少导致的价格上涨相关。然而，投资者通常需要等待价格高峰，这个高峰通常在减半后 500 天左右出现。

最近几周，比特币从近期超过 70,000 美元（56,175 英镑）的历史高点大幅下跌至约 62,000 美元。尽管如此，它仍然是一个表现优异的资产，2024 年迄今上涨了 40%，价值是去年同期的两倍多。

值得注意的是，尽管 2016 年和 2020 年减半后价格最终上涨，但它们在 2018 年和 2022 年经历了长期的下跌，即所谓的“加密寒冬”。

经纪公司 Finalto 的首席分析师尼尔·威尔逊（Neil Wilson）观察到一个熟悉的模式，即先急剧反弹，然后达到价格峰值，随后下跌。德意志银行的分析师认为，减半的影响已经部分被市场消化，他们预计事件后不会出现大幅价格上涨。

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会有负面影响吗？

承担验证交易能源和设备成本的比特币挖矿公司将因奖励减少而面临财务挫折。

安德鲁·奥尼尔（Andrew O’Neill），标普全球数字资产研究实验室董事总经理，指出区块奖励仍然是矿工收入的重要组成部分。因此，奖励减半会影响盈利能力。一些运营可能变得无利可图并关闭，尤其是那些能源成本较高的运营。

为了确保比特币挖矿的财务可持续性，标普建议比特币需要在全球经济中得到更广泛的使用，以通过交易费增加矿工收入。然而，加密货币的更广泛采用与能源密集型比特币挖矿已经导致环境不可持续的担忧相冲突。

此外，比特币的许多批评者警告说，业余投资者可能被减半后的价格上涨和炒作所吸引，从而产生负面影响。

比特币今年获得了合法性，这反映在其价格上涨上，美国证券交易委员会（SEC）允许追踪加密货币价格的交易所交易基金（ETF）。尽管如此，SEC 主席加里·根斯勒（Gary Gensler）在批准比特币 ETF 时持谨慎态度，称比特币是一种波动性资产，用于勒索软件、洗钱、逃避制裁和恐怖主义融资等非法活动。

奥尼尔对价格飙升持怀疑态度，指出与之前的减半相比，BTC 市场存在差异。其他因素，如美国 BTC ETF 的增长，以及利率和市场流动性等宏观经济因素，也将影响价格。

卡罗尔·亚历山大（Carol Alexander），萨塞克斯大学商学院金融学教授，认为减半导致的任何价格上涨最终都是短暂的。她断言，尽管比特币可能超过其历史最高点，但其长期价值将为零，因为它缺乏内在价值，纯粹是投机性的。