• 在人工智能对传统软件模式影响的担忧日益加深的背景下，美国软件和数据服务类股票连续第七个交易日下跌。
  • 此次暴跌突显了投资者对人工智能潜力的乐观情绪与其可能颠覆现有企业软件收入流的担忧之间日益加剧的紧张关系。

发生了什么

周四，美国软件和数据服务公司的股价继续大幅下跌，这是连续第七个交易日走低，因市场担忧人工智能可能颠覆传统软件商业模式。此次抛售非常严重，该行业仅一周就蒸发了约 1 万亿美元的市值。标普 500 软件和服务指数下跌约 4.6%，相对于其 200 日移动均线的水平为 2022 年年中以来最低。

主要软件公司首当其冲。ServiceNow、Salesforce 和微软的股价均在暴跌中显著下滑，凸显投资者普遍从被认为易受人工智能冲击的科技股中撤资。

分析师指出，市场紧张情绪的主要催化剂是先进人工智能工具的迅速崛起——包括法律和生产力代理——一些投资者担心这些工具可能取代企业软件公司传统上提供的核心功能。例如，来自 Anthropic 等公司的新型 AI 驱动工具加剧了投资者的担忧，即人工智能可能自动化那些传统上支撑订阅软件收入的功能。

尽管一些公司公布了稳健的盈利或提高了股息，市场情绪依然疲弱。即使第四季度业绩符合预期的公司也遭到市场惩罚，反映出在人工智能能力迅速提升的世界里，对未来增长的深层不安。

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为何重要

此次事件还表明，在有关颠覆的说法对股价的驱动几乎与基本面一样大的市场中，情绪转变的速度有多快。此次抛售已导致一些投资者将资金转向消费必需品和能源等防御性板块，同时有选择地奖励那些被认为拥有持久竞争优势或在更广泛的人工智能经济中扮演明确角色的公司。

然而，当前的担忧是否完全合理仍存疑。一些行业领袖，包括人工智能基础设施公司的高管，认为人工智能将直接取代软件的想法过于简单化。其他人则认为，至少短期内，人工智能最终将补充而非蚕食传统软件平台，这表明市场反应可能既反映了恐慌，也反映了结构性变化。

随着 2026 年的推进，这场辩论可能会继续，投资者和公司都将关注盈利、人工智能部署进展和收入趋势，以寻找人工智能将如何重塑软件行业的更明确信号。