• Tether 保持着 66% 的美元挂钩稳定币市场份额，远超竞争对手。
  • 自 2024 年 11 月以来，监管明确性帮助 USDC 增长更快，但挑战依然存在。

发生了什么：Tether 凭借强劲的链上活动保持市场领先地位

据 Web3 研究公司Nansen最新报告，尽管面临新兴发行方日益激烈的竞争，Tether 的 USDt 继续主导稳定币市场。截至 4 月 25 日，USDt 在美元挂钩稳定币中占据约 66% 的市场份额，Circle 的 USDC 以约 28% 位居第二。Ethena 的 USDe 稳定币排名第三，差距显著，仅占 2% 多一点。

尽管自 11 月以来 USDC 的增长速度已超过 USDT，但 Nansen 预计 Tether 的领先地位仍将稳固。研究显示，Tether 的链上活动无与伦比，用户数量几乎是 Uniswap 的三倍，交易量比任何其他去中心化应用都多出 50% 以上。

此外，Tether 盈利能力极强，2024 年迄今已创造了近 140 亿美元的利润。该公司通过将支持 USDT 的美元投资于美国国债等高流动性资产来赚取收入，优先考虑流动性和安全性，而非为用户提供收益。

另请阅读：Circle 推出用于汇款和支付的全球稳定币网络
另请阅读：稳定币发行方 Circle 申请 IPO

为何重要

Tether 的韧性凸显了稳定币市场“赢家通吃”的格局，流动性及感知稳定性盖过了对潜在收益的担忧。正如 Nansen 所指出的，用户似乎愿意放弃直接收益，以换取对最具流动性和最稳定的数字美元的访问。

自 Donald Trump 11 月赢得大选以来，Circle 的 USDC 受益于监管顺风，为美国加密货币创新营造了更有利的环境。寻求监管清晰度的机构发现 USDC 特别有吸引力，使其迅速收复失地。

然而，竞争正在升温。Fidelity、PayPal 和 Stripe 等传统金融巨头正进军稳定币领域，推出各自的产品。Ethena 的 USDe 等新进入者提供约 19% 的年化收益率，也通过整合主要交易所和 DeFi 协议而获得关注，这表明市场可能随时间推移变得更加碎片化。