• S&P 因有线电视收入下滑和可能失去 NBA 转播权，将 Warner Bros Discovery 的展望下调至“负面”。
  • 该公司深厚的内容库被视为竞争激烈的流媒体市场中的关键资产，其将该资产基础转化为持续增长的战略至关重要。

我们的观点
Warner Bros Discovery，一家全球知名的媒体巨头，近期遭遇业务发展困境。标准普尔（S&P）对其展望的重新评估反映了该公司有线电视业务的下滑以及失去 NBA 转播权的风险。这一变化不仅对 Warner Bros. Discovery 自身的财务状况和市场表现产生重大影响，还为整个媒体行业的趋势提供了洞察。
–Elodie Qian，BTW 记者

发生了什么

标准普尔（S&P）已将Warner Bros Discovery（WBD.O）的展望从“稳定”下调至“负面”，理由是该公司有线电视业务持续下滑。此举正值该公司可能失去美国职业篮球联赛（NBA）比赛的转播权之际，这可能加剧现有的挑战。

有线电视行业约占 Warner Bros Discovery 营收的 50%，正面临广告收入下降和消费者转向流媒体服务的困境。这导致该公司本月初将其电视资产价值惊人地减记了 91 亿美元。

周五，S&P 表示，其展望基于预期，即 Warner Bros Discovery 的债务水平将保持高位，因为有线电视业务的下滑影响了该公司迅速减少债务的能力。尽管如此，S&P 维持了该公司“BBB-”的投资级信用评级。

截至 6 月 30 日，Warner Bros Discovery 公布的债务总额为 414 亿美元，此前该公司在今年第二季度偿还了 18 亿美元。S&P 强调，可能失去 2024-2025 赛季后的 NBA 电视合同构成了额外风险。

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为何重要

在一个重大的行业发展中，NBA 最近将转播权授予了华特迪士尼旗下的 ESPN、康卡斯特旗下的NBC 环球和亚马逊，结束了与 Warner Bros Discovery 长达四十年的合作关系。

对于 NBA 拒绝其与亚马逊报价相匹配的竞标，Warner Bros Discovery 已对该联盟提起诉讼。

NBA 一直是 Warner Bros Discovery 利润的重要贡献者，通过该公司的线性电视组合及其流媒体服务 Max 产生了可观的广告收入。

尽管面临这些挑战，该公司的直接面向消费者用户群已增长至 1.033 亿，这得益于推出更实惠的广告支持产品以及 Max 向新市场的扩展。

S&P 指出：“WBD 深厚的电影和电视库……为其打造具有吸引力的流媒体服务提供了工具，而将其强大的资产基础转化为持续增长的能力将是抵消线性业务下滑的关键。”

该公司深厚的内容库被视为竞争激烈的流媒体市场中的关键资产，其将该资产基础转化为持续增长的战略至关重要。随着媒体格局的不断演变，Warner Bros Discovery 的适应和创新能力将决定其在行业中的未来成功。