• 352 兆瓦的 AI 计算容量，采用 15 年期的三净租赁（triple-net）
• 从矿业向基础设施转型，将电力供应转化为有合同的经常性收入
事实
Hut 8 已为其位于得克萨斯州的 Beacon Point 数据中心园区签署了一份 98 亿美元的租约，在 15 年期内提供 352 兆瓦的 AI 计算容量。该交易将公司的总合同 AI 基础设施提升至 597 兆瓦，总合同价值接近 170 亿美元。位于 River Bend 的另一个 245 兆瓦 AI 园区也正在开发中。
评估
该交易巩固了 Hut 8 从比特币矿商向 AI 基础设施房东的转型，用长期合同现金流取代了加密货币收入的波动性。三净租赁结构将运营风险转移给租户，同时锁定可预测的收入——这是电力丰富的数据中心运营商越来越多采用的模式。对于争相获取 AI 计算能力的超大规模企业而言，电力即速的约束意味着那些已经控制并网站点的公司享有溢价估值。Hut 8 的 170 亿美元合同积压使其领先于仍受比特币价格波动影响的矿商同行。
值得关注
Beacon Point 的交付时间表与行业普遍存在的直至 2028 年的积压情况相对比，以及 Hut 8 能否在竞争对手将类似电力丰富的站点上线之前租出 River Bend 的容量。