• 第二季度营收达到 106.8 亿美元，同比增长 40%

• 企业 AI 采用和动态定价增强市场地位

事实

慧与公司创下第二季度营收纪录，达到 106.8 亿美元，同比增长 40%，超出分析师预期。调整后每股收益为 0.79 美元，预期为 0.53 美元。企业和政府客户对 AI 工作负载的强劲需求推动了服务器和网络销售。慧与将 2026 财年营收增长指引上调至 29-33%，并提出 2027 财年 8-12%的增长框架，报告 AI 积压订单超过 63 亿美元，其中 61%来自大型企业和政府客户。

评估

这一业绩显示，企业 AI 正从实验性需求转变为可见的基础设施支出周期。慧与受益于此，因为需求与其服务器和网络业务紧密相关，而不仅仅是专门的 AI 系统。瞻博网络的集成增加了路由和园区网络曝光，使慧与得以把握全栈数据中心和企业网络升级机遇。信号是广泛的，但上升空间并非无限：下一个证明点在于积压订单能否在不削弱利润率的情况下转化为认可营收，尤其是内存成本上升之际。

关注点

关注第四季度 AI 积压订单向认可营收的转化、内存成本对利润率的影响，以及戴尔或超微是否能够匹配慧与的定价灵活性。