• Ethena 的 USDe 超越 MakerDAO 的 DAI，成为市值第三大稳定币
  • 自 2 月推出以来，该稳定币迅速获得关注，流通量达到 32 亿美元

发生了什么：Ethena 的 USDe 超出预期

去中心化金融（DeFi）协议Ethena的稳定币USDe，已超越 Sky 的Dai（DAI）总市值，成为仅次于Tether 的 USDt（USDT）和USD Coin（USDC）的第三大稳定币，据 DefiLlama 数据。截至 12 月 12 日，质押的 USDe（sUSDe）的年化收益率约为 24%，据DefiLlama 称。

USDe 于 2 月推出，通过 Ethena 的 CeDeFi 收益策略，从追求两位数 APR 的稳定币持有者那里吸引了数十亿美元资金，该策略结合了 DeFi 智能合约和链下衍生品交易。CeDeFi 是指任何结合了 DeFi 元素和中心化交易所（CEX）交易的策略。该币允许用户使用多种抵押品类型（包括比特币、以太坊和稳定币）铸造 USDe，同时通过链下金融衍生品减轻波动风险。USDe 的成功归功于其创新模式和在去中心化金融（DeFi）生态系统中的广泛采用。截至 2024 年 10 月，领先的加密货币做市商 Wintermute 开始接受 USDe 作为衍生品和现货交易的抵押品，进一步巩固了其在市场中的地位。

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为何重要

USDe 的崛起标志着稳定币市场的一个关键时刻，创新和竞争正在推动重大变革。尽管 Tether（USDT）和 USD Coin（USDC）多年来一直占据主导地位，但 USDe 的激增表明，去中心化金融（DeFi）中灵活、多元化的模式日益重要。与传统由法币储备支持的稳定币不同，USDe 由更广泛的资产（包括比特币和以太坊）作为抵押，这可能使其在动荡市场中更具吸引力。

这种增长对 DeFi 领域的小型公司具有重要意义。例如，像Wintermute这样的加密货币做市商平台，现在接受 USDe 作为抵押品，为新的合作和增加流动性打开了大门。这表明小型创新公司可以通过提供独特产品与老牌参与者竞争。此外，这一转变可能激励其他 DeFi 项目探索混合金融模式，将传统金融工具（如链下衍生品）与区块链技术相结合。与传统稳定币面临日益严格的监管审查不同，这可能使 USDe 成为一种更具弹性的替代品，吸引那些寻求数字资产更稳定和透明度的交易者和监管机构。然而，随着该领域的发展，仍存在过度扩张的风险，而 USDe 对链下工具的依赖可能使其面临更集中化模式所避免的风险。