• CoreWeave 第二季度营收达到创纪录的 12.1 亿美元，未完成订单达 301 亿美元，得益于 AI 云需求的激增。
  • 净亏损扩大至 2.905 亿美元，运营费用飙升；CEO 指出基础设施和电力限制。

发生了什么：第二季度营收超预期，未完成订单创纪录

CoreWeave 在 2025 年第二季度实现营收 12.1 亿美元，超出市场预期，并报告创纪录的 301 亿美元合同业务未完成订单。据Capacity Media报道，这反映了包括 OpenAI 在内的客户对 AI 工作负载的强劲需求。如需独立核实，请参阅 CoreWeave 的官方投资者公告和路透社的财报报道。

该公司在美国和欧洲运营着数十个以 GPU 为核心的数据中心，提供垂直优化的计算、存储和托管服务。然而，净亏损扩大至 2.905 亿美元，运营费用激增至 11.9 亿美元，凸显了快速扩张带来的沉重资本和运营成本。

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为何重要

CoreWeave 的业绩凸显了其在满足不断增长的 AI 计算需求方面的关键作用——但也引发了对其财务模式的担忧。在基础设施成本膨胀和电力限制出现的情况下，公司能否维持快速扩张？在 AI 热潮中，如果增长未能转化为盈利，营收增长与净亏损之间不断扩大的差距可能会危及投资者信心。

此外，对狭窄客户群的依赖以及迫在眉睫的债务负担考验着 CoreWeave 的韧性。随着电力限制的收紧，即使强劲的需求也可能动摇——这促使人们审视 AI 驱动的增长是否既能扩展又具有经济合理性。