• 英国替代网络在 2024 年报告了 18 亿美元的净亏损，较前一年的 16 亿美元有所扩大，显示出该行业财务状况的恶化。
  • 合并选项，例如潜在并购，尤其是涉及 Virgin Media O2 和 Netomnia 等主要参与者的并购，正被讨论作为稳定市场的手段。

发生了什么：2024 年英国替代网络财务压力加剧，亏损升至 18 亿美元

英国的替代网络行业（altnets）正面临财务危机，Enders Analysis 的最新数据显示，2024 年该行业净亏损达 18 亿美元，高于 2023 年的 16 亿美元。这标志着财务压力不断加大的趋势持续，运营成本高企、利率上升以及每用户平均收入（ARPU）下降。行业专家、Enders 电信主管 James Barford 指出，最初作为典型初创企业亏损的现象，如今已演变为许多替代网络持续且不断扩大的亏损。

根据 Enders Analysis 的数据，即使是表现最好的替代网络，在 EBITDA（息税折旧摊销前利润）水平上也仅能勉强盈亏平衡，无法产生足够的利润来覆盖客户获取成本。投资者的现金流失正在加剧，报告显示，多家替代网络使用调整后的定义来宣称 EBITDA 为正，只有一家公司——Hyperoptic——在 2024 年达到了传统的 EBITDA 为正的定义，利润率仅为 2%。

Hyperoptic 的一个显著策略转变是，年中决定缩减自身网络扩张，转而与 Openreach 签约以扩大覆盖范围，这反映了英国市场面临的压力。

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为什么重要

随着亏损加剧，对于许多英国替代网络而言，唯一可行的选择可能是合并。Enders Analysis 的 James Barford 表示，该行业陷入困境的参与者可以通过与较大的批发模式（如 CityFibre 或 Virgin Media O2 的 nexfibre）合并而受益。近期报道显示，Virgin Media O2 可能正在与英国第二大替代网络 Netomnia 进行合并谈判，交易价值可能达到 24 亿美元。

这些并购可能重塑英国电信格局，整合市场并可能为陷入困境的替代网络提供更多的财务稳定性。然而，有人怀疑这些交易在预期价位上的可行性，行业专家建议更现实的估值可能是每户覆盖成本 850-1080 美元。

合并不仅可以缓解财务压力，还可以简化运营，为该行业创造更可持续的环境。