• 中国监管机构重申了对加密货币的禁令，并对现实世界资产代币发行实行严格审查。
  • 观察人士称，此举加强了国家对数字金融的控制，但引发了对创新和离岸市场效应的质疑。

发生了什么

中国央行和其他金融监管机构宣布进一步收紧虚拟货币规则，重申许多加密货币活动是非法的，并将监管范围扩大到相关的代币化服务。中国人民银行（PBoC）表示，将禁止未经授权的离岸发行与人民币挂钩的稳定币，并严格审查以中国在岸资产为支持的代币的离岸发行，根据其网站上的通知和路透社的报道。

该公告重申了北京长期以来的立场，即涉及去中心化数字货币的业务不属于货币和金融服务的法律框架。中国当局早已禁止加密货币交易和首次代币发行，中国人民银行根据自 2021 年以来颁布的现行规则，将所有加密货币业务视为非法金融活动。

新指南特别关注现实世界资产（RWA）代币，这些代币代表区块链上的实物或金融资产，从而延伸了这一强硬立场。尽管虚拟货币仍然被禁止，但监管机构暗示，RWA 代币化可以被纳入受监管的体系，而不是被完全禁止，一些行业观察人士认为这种区分可能预示着方法的转变。

报道中引用的专家指出，中国强调了其官方数字货币——数字人民币的作用，并警告说，在其货币体系中，只有它——而不是各种私人稳定币的拼凑——才具有合法地位。

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为何重要

中国加强打击力度表明，尽管全球加密货币生态系统不断发展，但北京对去中心化数字资产及其带来的金融风险仍然保持高度警惕。通过禁止私人稳定币和审查 RWA 代币发行，监管机构旨在保护货币主权，防止可能破坏国内市场的投机行为。

然而，这一举措也带来了复杂性。现实世界资产代币化在全球范围内被吹捧为传统金融和数字资产之间的桥梁，承诺为房地产和债券等实物资产带来更大的流动性和分式所有权。正如更广泛的行业讨论中所定义的，RWA 旨在将链下资产引入区块链，但监管清晰度仍然有限。

中国对 RWA 代币发行进行审查而非完全禁止，这暗示了一条受控的数字资产整合路径，但也引发了关于这类框架在实践中如何运作以及它们是否会鼓励创新还是仅仅巩固国家支持的替代方案的问题。为中国在岸资产提供服务的离岸公司和中介机构现在面临更严格的监管和合规义务，遵循“相同业务、相同风险、相同规则”的原则，许多分析师认为这超越了传统界限，扩展了资本管控。

这些政策的影响可能会波及全球加密货币市场，尤其是在此前曾作为代币化资产和稳定币中心的司法管辖区。其他监管机构如何回应——无论是收紧自己的框架还是提供替代的、更宽松的环境——都可能塑造数字资产发展的未来格局。

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