• 二十年来首次，中国 30 年期国债收益率将跌破日本水平，表明市场对中国经济前景的担忧日益加剧。
  • 在对经济“日本化”的担忧中，中国实施了强有力的政策措施，包括降息和讨论设立股票稳定基金。

我们的观点
中国 30 年期政府债券收益率即将近二十年来首次跌破日本水平，这对于关注中国经济未来的人来说是件大事。随着对经济类似日本“失去的几十年”缓慢增长的担忧加剧，中国推出了一些重大政策调整来应对这些经济挑战。现在，亚洲两大经济体债券收益率相近，这表明市场正在改变对未来经济健康状况的看法。在我看来，这种收益率的逆转突显了中国面临的更大经济问题，以及它需要更迅速采取行动的必要性。
–Heidi Luo，BTW 记者

发生了什么

中国 30 年期政府债券收益率即将在近二十年来首次跌破日本水平，这标志着投资者对世界第二大经济体的情绪发生了重大转变。

本周，中国长期国债收益率跌至 2.14%的历史低点，为至少 2005 年以来最低，而日本同期限收益率攀升至 2.07%，为 13 年来最高。这种收益率逆转反映了两国经济前景和投资者信心的对比。

在经济增长前景黯淡的背景下，其特点是房地产长期低迷和信贷需求疲弱，中国经济增长放缓，与日本 1990 年代的经济停滞相似。

作为回应，中国政府推出了大胆的政策举措，下调了多项关键利率，并考虑设立股票稳定基金，以刺激经济，避免重蹈日本长期经济困境的覆辙。

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为何重要

这些措施出台之际，中国政策制定者正寻求重振经济增长，并解决资产价格调整和人口挑战等根本问题，这些问题让人想起日本过去的经济障碍。

政策调整及其对中国债券市场的影响正受到全球投资者的密切关注，这标志着中国经济管理战略的关键时刻。

Lynn Song，ING 银行大中华区首席经济学家表示：“降息将再次扩大银行存款与债券之间的差距，因此我仍然认为，近期长期中国国债收益率将趋于下降。”

这些言论表明，尽管政策操作积极，但资产价格调整、信贷需求疲弱和人口问题等根本性经济担忧可能继续拖累中国经济增长。