- 芯片制造设备供应商 ASML 预计将在周三公布第二季度财报时，报告新订单的大幅增长。
- ASML 订单积压的增长至关重要，原因如下：首先，它向投资者表明，即使在 2024 年上半年表现疲弱之后，市场对其最先进产品的需求仍然持续。在此期间，ASML 严重依赖来自中国的旧设备订单。而第二季度的强劲表现将表明，在蓬勃发展的 AI 领域推动下，高端芯片制造工具的需求正在反弹。
我们的观点
在人工智能芯片需求的激增推动下，ASML 新订单的激增突显了全球半导体市场为争夺技术主导权而展开的激烈竞争。尽管中国对上一代设备的强劲需求在面对限制时展示了其韧性，但台积电增加对 ASML EUV 系统的订单则表明，各公司正集体冲刺以迈向智能设备的未来。随着 ASML 股价飙升，问题随之而来：芯片热潮是会继续推动科技巨头进入未知领域，还是会导致一场迟早破灭的泡沫？
——BTW 记者 黄米瑞奥
事件回顾
芯片制造设备供应商 ASML 预计将在周三公布第二季度财报时报告新订单显著增长。这一增长归因于人工智能芯片需求的增长，促使客户扩大制造能力。公司新任 CEO 可能会强调这一订单涌入，反映出对先进芯片制造设备的高度兴趣。
一个关键的关注点是中国公司对上一代芯片制造设备的强劲购买会持续到何种程度。这些设备对于生产电动汽车和其他应用所需的芯片至关重要，尽管西方政策制定者限制了他们获取更先进技术。分析师认为，包括为Nvidia和 Apple 生产芯片的台湾台积电在内的尖端芯片制造商，可能会增加并加快其设备订单。台积电定于周四公布财报，可能提供更多市场趋势的洞察。
ASML 在光刻系统市场占据主导地位，该系统利用激光来制造计算机芯片的精细电路。值得注意的是，它是唯一生产采用极紫外（EUV）波长光刻系统的厂商，这对台积电制造智能手机和 AI 应用所需的最复杂芯片至关重要。
“我们预计 ASML 第二季度的订单价值将接近 50 亿欧元，超过市场共识预期，”Mihuzo 分析师 Kevin Wang 表示，并指出台积电对 ASML EUV 产品线的强劲订单。ASML 的股价今年已飙升 45%，接近每股 1000 欧元以上的历史高位，其预期未来 12 个月市盈率约为 40 倍，显著跑赢 STOXX Europe 600 科技指数。
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为何重要
ASML 预期订单积压的增长至关重要，原因有几个。首先，它向投资者确认，即使在 2024 年上半年表现疲弱之后，市场对其最先进产品的需求仍然持续。在此期间，ASML 严重依赖来自中国的旧设备订单。而第二季度的强劲表现将表明，在蓬勃发展的 AI 领域推动下，高端芯片制造工具的需求正在反弹。
根据基于 LSEG 数据的 16 位分析师的均值预测，分析师预计 ASML 第二季度净收入为 14.1 亿欧元，营收为 60.4 亿欧元。相比之下，去年同期净收入为 19.4 亿欧元，营收为 69.0 亿欧元。不断增长的订单积压对 ASML 至关重要，第一季度末其订单积压为 380 亿欧元。为了达到 2025 年销售额预测的上限（300 亿至 400 亿欧元），ASML 每季度需要价值 40 亿至 60 亿欧元的新订单。
ASML 的机器售价高达每台 3 亿美元，交货期为 12 至 18 个月。订单与包括三星、英特尔、SK 海力士和美光在内的客户进行细致协调。对于稍旧的芯片制造技术，ASML 面临来自日本佳能和尼康的竞争。过去一年，由于美国主导的出口限制限制了中国公司获取 ASML 最先进设备的能力，中国公司增加了对 ASML 旧设备的采购，在第一季度几乎占公司销售额的一半。
中国对旧型芯片制造设备的激进投资凸显了其加强国内半导体生产能力的战略转变。这一趋势导致竞争加剧，并可能使非中国公司失去市场份额。欧盟委员会已启动调查，以确定中国的国家补贴是否扭曲了市场，这是全球半导体行业的一个担忧。
ASML 的立场是，世界需要旧型芯片，这一点在新冠疫情期间的短缺中得到了凸显。中国在供应这些芯片方面的作用日益重要，影响着全球半导体供应链的动态。ASML 即将公布的财务业绩和订单积压更新将为了解 AI 革命中半导体行业的发展轨迹提供关键洞察。