Applied Digital签下Delta Forge长期超大云租约

  • 210 MW园区若续约全部行使可产生$12.7bn收入
  • 该交易显示hyperscaler正在提前数年锁定AI容量

The fact

Applied Digital已与一家美国hyperscaler为其Delta Forge 2 AI Factory园区签署15年租约。该take-or-pay协议覆盖210 MW计算容量，预计基础租期收入约为$5.2bn；若所有续约选项均被行使，30年收入可达$12.7bn。Applied Digital称，该客户正是此前两个长期租约背后的同一家investment-grade hyperscaler，而其已签约组合目前覆盖五个园区。

The Assessment

这不只是又一笔AI数据中心租约。Applied Digital正在把hyperscaler的AI需求转化为长期合同化基础设施收入，目前约70%的签约收入由美国investment-grade hyperscaler支撑。对BTW读者而言，这释放的信号是，AI基础设施竞争正在转向那些能够在园区尺度打包电网接入、高密度设计、无水冷却和可融资客户承诺的开发商，而不是单纯提供通用托管容量的运营商。

What to Watch

关注2028–2030年的AI园区容量是否成为hyperscaler下一个提前锁定的稀缺资产。