요약

  • Radware의 3분기 매출은 8,440만 달러로 전년보다 12% 늘었고 클라우드 ARR은 1억 700만 달러로 21% 증가했다. 계속사업 GAAP 순이익은 820만 달러에서 450만 달러로 감소했다.
  • 기존 클라우드 고객과 체결한 7년 DDoS 방어 인프라 계약에는 장비, 기업용 라이선스, 보안 업데이트 구독이 포함된다. 계약 금액과 납품·매출 배분은 공개되지 않았다.

길어진 약속과 짧아진 이익

10월 27일 계약 발표는 DefensePro X380, Global Enterprise License, Security Update Subscriptions, Cyber Controller를 나열한다. 기존 고객이 방어 체계를 현대화한다는 내용이다. 하지만 고객 이름과 거래 가격, 시작일, 장비와 서비스의 금액 비중은 없다. 장비 한 번의 인도와 몇 년에 걸친 업데이트는 손익계산서에 서로 다른 속도로 도착할 수 있다.

3분기 실적의 성장 자체는 분명하다. 매출은 8,440만 달러, 클라우드 ARR은 1억 700만 달러다. 회사가 정의하는 ARR은 기말에 효력이 있는 기간제 클라우드 서비스, 구독형 라이선스, 유지보수 주문의 가치를 1년 기준으로 환산한 값이다. 이번 분기에 받은 현금이나 확정된 미래 매출액과는 다른 장부다. 새 계약은 9월 말 이후 발표됐지만 효력 발생일이 없으므로, 9월 말 ARR에 포함됐는지도 공개 자료만으로 판단할 수 없다.

반면 계속사업 GAAP 순이익은 전년 820만 달러에서 450만 달러로 줄었다. 비GAAP 순이익도 1,480만 달러에서 1,390만 달러로 감소했다. Radware는 이스라엘 셰켈의 달러 대비 강세로 비용이 460만 달러 불리해졌다고 밝혔다. 회사가 계산한 환율 영향 제외 비GAAP 순이익은 1,780만 달러다. 비용 영향 460만 달러와 두 비GAAP 이익 사이의 390만 달러 차이는 같은 항목이 아니다. GAAP 순이익에 460만 달러를 그대로 더할 근거도 없다.

계속사업 영업현금흐름은 분기에 1,550만 달러 유입됐고, 9월 말 현금·은행 예금·유가증권은 4억 2,150만 달러였다. 디렉터리의 Radware Ltd 전략 서클 전용는 계약을 이행할 유동성을 갖췄다. 그러나 그 잔액으로 고객 계약의 수익성을 계산할 수는 없다. 빠진 것은 장비·라이선스·구독의 가격표다.

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