要約

  • 規則200.41の最終改正は10月2日に発効した。通常は三人の定足数を維持し、個別案件で在任委員の他の全員が審議資格を失ったときに限り、一人でその案件の定足数を満たす。
  • 請願4-938は改正の撤回または停止と意見募集を求める。SECの公開記録では規則はなお有効で、請願は裁判所の命令でも執行停止でもない。

SECは、委員会がいつ行動できるかを決める規則を改めた。Release 34-106537は三人を一般的な定足数として残し、在任委員が三人未満ならその人数で足りる従来の欠員例外も維持する。新しい部分は案件ごとの計算だ。在任委員数から当該案件について資格を失った委員数を差し引き、残りが一人または二人なら、その人数がその案件の定足数になる。

したがって、SECの判断全般が一人で可能になったわけではない。他の在任委員がその案件を審議できない場合に限って、一人の委員が新しい基準を満たす。1995年規則は、案件について二人が残る場合はすでに定足数としていたが、全員が除外され一人だけが残る場合まで認める必要はないとSECは説明していた。2026年の改正はこの最後のケースを変更したのであり、通常の三人基準を置き換えてはいない。

SECは、柔軟性と規則制定の最終性を高めるための改正だと説明する。また、機関内部の管理・組織に関するもので、機関外の当事者の権利や義務に実質的な影響を与えないとして、意見募集の対象ではないと判断した。公表された投票記録では、Atkins、Peirce、Uyedaの三委員が9月30日に賛成した。SECの規則ページは10月2日を公表日かつ発効日としている。

その直後に異議が記録された。James McRitchieは9月30日付の請願を提出し、SECは10月2日に4-938として登録した。請願は改正の撤回、または少なくとも停止と意見募集を求める。請願人は、一人の委員による決定が投資家や規制対象者に影響し得るため、純粋な内部管理の問題ではないと主張する。さらに、一人定足数を生む回避とその理由を公表するよう求めている。これは請願人の主張と要求であり、SECや裁判所の認定ではない。

請願は、今回の規則が残した統治上の論点を明確にする。規則200.41は人数の計算を定め、規則200.60に基づく回避とその他の不適格事由に言及する。改正本文は、一人定足数を適用する際の新たな公開報告手順を設けていない。別の回避・情報公開規則が適用される可能性はあるが、新しい本文自体がこの発動条件について追加の公表義務を置いているわけではない。SECのコメントページには、別のパブリックコメントとしてJ. Burr Reddigの10月5日受領分が掲載されているが、その立場は示されていない。

10月18日の調査時点で、SECの公開ページは改正を最終規則かつ発効済みとして扱い、4-938を請願として掲載している。請願ページに処分結果は表示されていない。規則が停止されたとも、SECが一人例外を実際に使ったとも確認できない。次の検証点は、この基準に達する案件が現れるか、そして判断に回避人数の根拠を示す記録が付くかどうかだ。

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