الخلاصة

  • دخل تعديل القاعدة 200.41 حيّز التنفيذ في 2 أكتوبر. يظل النصاب المعتاد ثلاثة مفوضين؛ ولا يكفي عضو واحد إلا في مسألة محددة يتعذر فيها على جميع المفوضين الآخرين الموجودين في المنصب المشاركة.
  • تطلب العريضة 4-938 من SEC سحب التعديل أو تعليقه وفتح باب التعليقات. وما زال سجل SEC يصف القاعدة بأنها نافذة؛ فالعريضة ليست أمراً قضائياً ولا توقف التنفيذ بذاتها.

غيّرت SEC طريقة حساب الحد الأدنى الذي يسمح للجنة بالتصرف. يُبقي الإصدار 34-106537 ثلاثة مفوضين نصاباً عاماً، ويحافظ على الاستثناء السابق الخاص بالمقاعد الشاغرة: إذا كان عدد المفوضين الموجودين في المنصب أقل من ثلاثة، يكفي ذلك العدد. أما الإضافة الجديدة فتتعلق بمسألة بعينها. فإذا كان عدد المفوضين الموجودين في المنصب، بعد طرح من لا يحق لهم النظر في المسألة، واحداً أو اثنين، أصبح هذا العدد نصاباً لتلك المسألة.

لذلك لا تعني القاعدة أن أي إجراء من SEC يمكن أن يصدر الآن بقرار شخص واحد. ينطبق حد العضو الواحد عندما يتعذر على المفوضين الآخرين الموجودين النظر في الملف. وكان تعديل 1995 يسمح بالفعل لمفوضين اثنين متاحين بالنظر في مسألة، لكنه قال إن السماح لعضو واحد لم يكن ضرورياً عندما يؤدي التنحي إلى بقاء عضو واحد فقط. تغيير 2026 يضيف هذه الحالة الأخيرة، ولا يلغي قاعدة الثلاثة المعتادة.

تقول SEC إن التعديل يعزز المرونة ونهائية القرارات التنظيمية. وتصنّفه كذلك على أنه يتعلق بإدارة الوكالة وتنظيمها الداخلي، ولا يؤثر جوهرياً في حقوق الأطراف من خارج الوكالة أو التزاماتهم؛ لذلك ترى أن إجراءات الإخطار والتعليق لا تنطبق. ويُظهر سجل التصويت المنشور أن Atkins وPeirce وUyeda وافقوا على القاعدة في 30 سبتمبر. وتحدد صفحة SEC يوم 2 أكتوبر تاريخاً للنشر والنفاذ.

ظهرت معارضة بعد ذلك مباشرة. قدّم James McRitchie عريضة مؤرخة في 30 سبتمبر، وأدرجتها SEC في 2 أكتوبر تحت الرقم 4-938. يطلب سحب التعديل، أو على الأقل تعليقه وطرحه للتعليق العام. ويرى مقدم العريضة أن النصاب المكوّن من عضو واحد قد يحدد قرارات تمس المستثمرين والجهات الخاضعة للتنظيم، ولذلك لا يقتصر الأمر على الإدارة الداخلية. كما يطلب نشر كل حالة تنحٍّ تؤدي إلى نصاب العضو الواحد وسببها. وهذه مواقف وطلبات مقدم العريضة، وليست نتائج توصلت إليها SEC أو محكمة.

تحدد العريضة سؤال الحوكمة الذي تركه التعديل مفتوحاً. فالقاعدة 200.41 تضع معادلة العدد، وتشير إلى التنحي وفق القاعدة 200.60 وإلى أسباب أخرى لعدم الأهلية. لكن نص التعديل لا يضيف بحد ذاته خطوة جديدة للإفصاح العام عند استخدام النصاب المكوّن من عضو واحد. وقد تظل قواعد أخرى للتنحي أو الإفصاح ذات صلة؛ المقصود أن النص الجديد لا يفرض آلية نشر إضافية لهذا المُشغّل. وتدرج صفحة التعليقات لدى SEC تعليقاً عاماً منفصلاً وصل في 5 أكتوبر من J. Burr Reddig، من دون بيان موقفه.

حتى 18 أكتوبر، ظلت صفحات SEC العامة تصف التعديل بأنه قاعدة نهائية نافذة، والعريضة 4-938 بأنها طلب قيد النظر في السجل. ولا تعرض صفحة العريضة قراراً بشأنها. لا تثبت المصادر تعليق القاعدة، ولا تثبت استخدام SEC فعلياً لاستثناء العضو الواحد. وسيكون الاختبار القابل للرصد هو ظهور مسألة تبلغ هذا الحد، مع سجل يوضح حساب حالات التنحي التي أوصلت إليها.

المصادر