• CleanSpark は、ジョージア州 Sandersville の 175MW データセンターに向けて、22.27 億ドルの優先担保付社債を発行する計画
  • 20 年リースにおける賃料と運営費は Meta が保証する一方、プロジェクトの完工責任は CleanSpark が負い続ける

事実

CleanSpark は 9 月 17 日、子会社の CSDC Finance I が 2031 年償還の優先担保付社債 22.27 億ドルを発行する意向を表明しました。この私募は市場環境次第です。

CleanSpark は、調達資金をジョージア州 Sandersville のデータセンターの建設完工、先行する株主拠出金の償還、債務返済準備金の確保に充てる計画です。投資家向け説明資料では、175MW の critical IT テナントを Meta の全額出資子会社 Anviran と特定しています。Meta は、基本期間の支払い総額が約 66 億ドルに上る 20 年リースにおいて、賃料と運営費を保証します。

第 1 フェーズは 2027 年第 4 四半期から賃料が発生する見込みです。社債はプロジェクト資産を担保とし、資金調達がキャンパスの完工に足りない場合、CleanSpark が追加の親会社資金を提供することに合意しています。発行はまだ完了しておらず、表面金利も公表されていません。

評価

このリースは貸し手にとって、引き受け対象となる長期の契約支払いフローを提供しますが、その資金は CleanSpark が施設を引き渡した後にしか始まりません。それまでの間、デベロッパーは建設を完了し、資金不足を吸収し、第 1 フェーズをテナントに受け入れさせなければなりません。

これが今回の資金調達における重要な分割点です。Meta の保証は、賃料が開始した後の債務の裏付け収入を強化しますが、175MW のキャンパスを予算と期日どおりに建設するリスクを取り除くものではありません。コストが調達額を超えて上昇した場合、CleanSpark の完工保証により不足分は親会社に戻されます。

BTW の読者にとって、このプロジェクトの性格が変わるのは、債務がクローズし、第 1 フェーズが受け入れられ、賃料が開始した後です。それ以前の Sandersville は、収益を生む完成したデータセンターではなく、強力な将来テナントに支えられた建設プロジェクトです。

注目すべき点

22.27 億ドルの発行がクローズするかどうか、投資家が求める表面金利、そして CleanSpark が 2027 年後半の最初の賃料開始スケジュールを維持できるかを注視してください。親会社による追加資金提供があれば、建設コストがプロジェクト融資で賄える金額を超えたことを示します。