• CleanSpark beabsichtigt, für sein 175-MW-Rechenzentrum in Sandersville (Georgia) Senior Secured Notes über 2,227 Mrd. US-Dollar zu platzieren
  • Meta bürgt für Miete und Betriebskosten im Rahmen des 20-Jahres-Mietvertrags, während CleanSpark weiterhin für die Fertigstellung des Projekts verantwortlich ist

Der Fakt

CleanSpark gab am 17. September bekannt, dass die Tochtergesellschaft CSDC Finance I beabsichtigt, Senior Secured Notes mit Fälligkeit 2031 über 2,227 Milliarden US-Dollar anzubieten. Die private Platzierung bleibt von den Marktbedingungen abhängig.

CleanSpark will die Erlöse verwenden, um den Bau seines Rechenzentrums in Sandersville, Georgia, abzuschließen, frühere Eigenkapitaleinlagen zurückzuerstatten und Rücklagen für den Schuldendienst zu bilden. Die Investorenpräsentation nennt als kritischen IT-Mieter der 175 MW Anviran, eine vollständig von Meta gehaltene Tochtergesellschaft. Meta bürgt für Miete und Betriebskosten im Rahmen eines 20-Jahres-Mietvertrags mit Grundlaufzeit-Zahlungen von rund 6,6 Milliarden US-Dollar.

Die erste Phase soll voraussichtlich im vierten Quartal 2027 beginnen, Mieteinnahmen zu erzielen. Die Anleihen würden durch die Projektaktiva besichert, während CleanSpark zugesagt hat, bei unzureichender Finanzierung zusätzliche Mittel als Muttergesellschaft bereitzustellen. Die Platzierung ist noch nicht abgeschlossen; ein Kupon wurde nicht genannt.

Die Einschätzung

Der Mietvertrag bietet den Kreditgebern einen langen Strom vertraglich zugesagter Zahlungen als Unterlage für die Finanzierung, doch dieses Geld fließt erst, nachdem CleanSpark die Anlage fertiggestellt hat. Bis dahin muss der Entwickler die Bauarbeiten abschließen, etwaige Finanzierungslücken tragen und die Abnahme der ersten Phase durch den Mieter erreichen.

Das ist die entscheidende Trennung in dieser Finanzierung. Metas Bürgschaft stärkt die Einnahmen hinter der Verschuldung, sobald die Miete fließt; sie beseitigt nicht das Risiko, einen 175-MW-Campus im Budgetrahmen und pünktlich zu bauen. Steigen die Kosten über die aufgebrachten Mittel hinaus, legt CleanSparks Fertigstellungsgarantie die Differenz bei der Muttergesellschaft zurück.

Für BTW-Leser ändert das Projekt seinen Charakter erst, wenn die Verschuldung abgeschlossen ist, die erste Phase abgenommen wurde und die Miete beginnt. Vor diesen Meilensteinen bleibt Sandersville ein Bauprojekt mit einem starken künftigen Mieter – kein fertiggestelltes, ertragsbringendes Rechenzentrum.

Worauf zu achten ist

Beobachten Sie, ob die Platzierung über 2,227 Milliarden US-Dollar zustande kommt, welchen Kupon die Investoren verlangen und ob CleanSpark den Mietbeginn der ersten Phase wie geplant für Ende 2027 hält. Zusätzliche Mittel der Muttergesellschaft würden zeigen, dass die Baukosten die aus der Projektfinanzierung verfügbare Summe überstiegen haben.