• A CleanSpark planeja oferecer US$ 2,227 bilhões em notas sêniores garantidas para seu data center de 175 MW em Sandersville, na Geórgia
  • A Meta garante aluguel e despesas operacionais no contrato de arrendamento de 20 anos, enquanto a CleanSpark permanece responsável por concluir o projeto

O fato

A CleanSpark informou em 17 de setembro que sua controlada CSDC Finance I pretende oferecer US$ 2,227 bilhões em notas sêniores garantidas com vencimento em 2031. A oferta privada permanece condicionada às condições de mercado.

A CleanSpark planeja usar os recursos para concluir a construção de seu data center em Sandersville, na Geórgia, reembolsar aportes de capital anteriores e constituir reservas para serviço da dívida. Sua apresentação a investidores identifica o locatário de TI crítico de 175 MW como Anviran, uma controlada integral da Meta. A Meta garante aluguel e despesas operacionais em um arrendamento de 20 anos com cerca de US$ 6,6 bilhões em pagamentos no prazo-base.

A primeira fase deve começar a gerar aluguel no quarto trimestre de 2027. As notas seriam garantidas pelos ativos do projeto, enquanto a CleanSpark concordou em aportar recursos adicionais da controladora caso o financiamento não seja suficiente para concluir o campus. A oferta ainda não foi concluída e nenhum cupom foi divulgado.

A análise

O arrendamento dá aos credores um longo fluxo de pagamentos contratuais para sustentar a operação, mas esse caixa só começa depois que a CleanSpark entregar a instalação. Até lá, a desenvolvedora ainda precisa concluir a construção, absorver eventuais lacunas de financiamento e obter a aceitação da primeira fase pelo locatário.

Essa é a divisão mais importante do financiamento. A garantia da Meta fortalece a receita que sustenta a dívida depois que o aluguel começa; ela não elimina o risco de erguer um campus de 175 MW dentro do orçamento e do prazo. Se os custos subirem além do valor captado, a garantia de conclusão da CleanSpark devolve o déficit à controladora.

Para os leitores da BTW, o projeto muda de natureza quando a dívida é fechada, a primeira fase é aceita e o aluguel começa. Antes desses marcos, Sandersville segue sendo um projeto em construção respaldado por um forte locatário futuro, e não um data center em operação que já gera receita.

O que acompanhar

Acompanhe se a oferta de US$ 2,227 bilhões será concluída, qual cupom os investidores exigirão e se a CleanSpark mantém o início do primeiro aluguel no cronograma para o fim de 2027. Qualquer aporte adicional da controladora indicaria que os custos de construção ultrapassaram o montante disponível no financiamento do projeto.