Résumé

  • Surge prévoit d’étendre son réseau sans fil fixe à 9 800 sites en 2027, après avoir visé 5 500 sites à la fin de 2026.
  • La direction attend une marge EBITDA à long terme de 50 à 60 %, alors que l’entreprise poursuit l’expansion de son FWA et de sa fibre.

Les faits

PT Solusi Sinergi Digital, l’opérateur indonésien connu sous le nom de Surge, a indiqué le 7 septembre qu’il prévoit d’étendre son réseau d’accès sans fil fixe à 9 800 sites en 2027. Le groupe vise 5 500 sites d’ici la fin de 2026 et exploite actuellement plus de 1 500 sites dans huit provinces.

Surge a annoncé 513 000 clients FWA à la fin du premier semestre, aux côtés de 1,85 million d’abonnés fibre jusqu’au domicile. Le groupe prévoit aussi environ 7 000 milliards de Rp de dépenses d’investissement en 2026, principalement pour l’expansion du FWA et de la FTTH, après avoir dépensé près de 1 000 milliards de Rp au premier semestre.

Le directeur Shannedy Ong a précisé que l’entreprise attend une marge EBITDA à long terme de 50 à 60 %, une fourchette qui tient déjà compte de son expansion agressive du FWA. L’EBITDA du premier semestre est monté à 948,9 milliards de Rp, en hausse de 117 % d’une année sur l’autre, tandis que la marge est passée à 60,4 %, contre 85,2 % un an auparavant. Les données du premier semestre n’ont pas été auditées.

Évaluation

Surge passe de plus de 1 500 sites FWA opérationnels à 5 500 sites à la fin de cette année et à 9 800 sites en 2027. La construction de ces sites augmente le nombre de zones où elle peut vendre du haut débit sans fil, mais le bénéfice économique dépend du nombre de clients payants attirés par la nouvelle couverture.

Les chiffres de marge remettent cette expansion en contexte. L’EBITDA de Surge a fortement augmenté au premier semestre, bien que sa marge soit tombée de 85,2 % à 60,4 %. La fourchette de 50 à 60 % annoncée par la direction fournit donc un repère plus réaliste pour les investisseurs que de supposer le maintien de la marge antérieure alors que le réseau devient beaucoup plus large. L’EBITDA ne permet cependant pas de savoir si l’entreprise a récupéré les coûts engagés pour construire le réseau.

Pour les lecteurs de BTW, l’objectif de 9 800 sites doit être évalué à côté de la croissance de la clientèle FWA et de la génération de trésorerie. Si les clients sans fil payants augmentent au rythme de la hausse du nombre de sites, l’infrastructure supplémentaire est bien utilisée. Si le déploiement avance nettement plus vite que la croissance des clients, Surge aura davantage de réseau à financer avant que les nouveaux sites ne génèrent assez de revenus.

À surveiller

Il faut suivre si Surge atteint 5 500 sites FWA actifs d’ici la fin de 2026 et comment sa base de 513 000 clients sans fil évolue avec ce déploiement. Les clients FWA, les dépenses d’investissement, la génération de trésorerie opérationnelle et la marge EBITDA doivent être suivis ensemble alors que le groupe se rapproche de son objectif de 9 800 sites en 2027.

Sources

  1. https://katadata.co.id/finansial/bursa/6a9e6e2a39fb6/surge-wifi-siapkan-capex-rp-7-triliun-untuk-perluasan-fwa-dan-ftth

  2. https://www.bcasekuritas.co.id/latest-news/news/surge-wifi-incar-3-juta-pelanggan-broadband-hingga-akhir-2026

  3. https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/120757/proyeksi-margin-ebitda-surge-wifi-bisa-susut-ke-50

  4. https://www.topbusiness.id/135780/wifi-catatkan-pendapatan-rp157-triliun-dan-gaet-23-juta-pelanggan-fixed-broadband.html