Zusammenfassung

  • Surge plant, sein FWA-Netz bis 2027 auf 9.800 Standorte auszubauen, nachdem es für Ende 2026 5.500 Standorte anpeilt.
  • Das Management erwartet eine langfristige EBITDA-Marge von 50 bis 60 %, während das Unternehmen den Ausbau von FWA und FTTH fortsetzt.

Die Fakten

PT Solusi Sinergi Digital, der indonesische Betreiber Surge, teilte am 7. September mit, dass es sein FWA-Netz auf 9.800 Standorte im Jahr 2027 ausbauen will. Das Unternehmen zielt auf 5.500 Standorte bis Ende 2026 und betreibt derzeit über 1.500 Standorte in acht Provinzen.

Surge meldete Ende des ersten Halbjahres 513.000 FWA-Kunden sowie 1,85 Millionen FTTH-Abonnenten. Das Unternehmen plant außerdem rund Rp7 Billionen Investitionsausgaben im Jahr 2026, vor allem für den Ausbau von FWA und FTTH, nachdem es im ersten Halbjahr rund Rp1 Billion ausgegeben hatte.

Direktor Shannedy Ong sagte, das Unternehmen erwartet eine langfristige EBITDA-Marge von 50 bis 60 %, eine Spanne, die den aggressiven FWA-Ausbau bereits einrechnet. Das EBITDA im ersten Halbjahr erreichte Rp948,9 Milliarden, ein Plus von 117 % zum Vorjahr, während die Marge von 85,2 % auf 60,4 % sank. Die Werte für das erste Halbjahr wurden nicht geprüft.

Die Bewertung

Surge steigt von mehr als 1.500 betriebsbereiten FWA-Standorten auf 5.500 bis Ende dieses Jahres und 9.800 im Jahr 2027. Mit diesen zusätzlichen Standorten steigt die Zahl der Orte, an denen das Unternehmen drahtlosen Breitbandzugang anbieten kann; der betriebliche Nutzen hängt jedoch davon ab, wie viele zahlende Kunden die neue Abdeckung tatsächlich nutzen.

Die Margenkennzahlen setzen diesen Ausbau in den Kontext. Surges EBITDA stieg im ersten Halbjahr deutlich, obwohl die Marge von 85.2 % auf 60,4 % sank. Die erwartete Spanne von 50 bis 60 % bietet Investoren daher einen realistischeren Referenzrahmen als die Annahme, die frühere Marge lasse sich bei einem deutlich größeren Netz halten. Das EBITDA zeigt jedoch nicht, ob das Unternehmen die Investitionen in den Netzausbau bereits zurückverdient hat.

Für BTW-Leser sollte das 9.800-Standorte-Ziel zusammen mit dem Wachstum der FWA-Kunden und der Cash-Generierung betrachtet werden. Wenn die zahlenden FWA-Kunden mit der Ausweitung der Standorte steigen, wird die zusätzliche Infrastruktur tatsächlich genutzt. Wenn der Ausbau deutlich schneller voranschreitet als das Kundenwachstum, hat Surge mehr Netzkapazität vorzufinanzieren, bevor die neuen Standorte genügend Umsatz beisteuern.

Worauf zu achten ist

Zu beobachten ist, ob Surge bis Ende 2026 5.500 aktive FWA-Standorte erreicht und wie sich die FWA-Kundenbasis von 513.000 parallel zu diesem Rollout verändert. FWA-Kunden, Investitionsausgaben, operative Cash-Generierung und die EBITDA-Marge sollten gemeinsam verfolgt werden, während das Unternehmen seinem Ziel von 9.800 Standorten im Jahr 2027 näherkommt.

Quellen

  1. https://katadata.co.id/finansial/bursa/6a9e6e2a39fb6/surge-wifi-siapkan-capex-rp-7-triliun-untuk-perluasan-fwa-dan-ftth

  2. https://www.bcasekuritas.co.id/latest-news/news/surge-wifi-incar-3-juta-pelanggan-broadband-hingga-akhir-2026

  3. https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/120757/proyeksi-margin-ebitda-surge-wifi-bisa-susut-ke-50

  4. https://www.topbusiness.id/135780/wifi-catatkan-pendapatan-rp157-triliun-dan-gaet-23-juta-pelanggan-fixed-broadband.html