摘要

  • 多明尼恩能源弗吉尼亚在2026年2月23日提交的2025年度10-K表（SEC受理号0001193125-26-063120）中写明：自2027年1月起，大负荷接入「将要求」十四年合同、担保与最低需量，目的是减少跨类别补贴与搁浅成本。这是一个日期，而且原文用的是条件式。
  • 同一份文件公布的是数据中心在售电量中的占比——2025年28%，2024年26%——而本次阅读所及的材料中，没有取得「已签约兆瓦」与「仅提出申请兆瓦」的划分。售电占比不是签约清单。

如果你在劳登县有一栋房子，或者坐在某个投票决定园区变电站的委员会里，决定你账单的那个数字不是数据中心排队的规模。而是排过队、并且签了字的规模，再加上为了剩下那部分而建的线路最终仍摊到你头上的份额。

多明尼恩能源弗吉尼亚刚刚给这句话的后半段写上了日期。在其2025年度10-K表、EDGAR申报索引，受理号0001193125-26-063120，报送日为2026年2月23日，报告期截至2025年12月31日，申报人——中央索引号0000715957的Dominion Energy, Inc.，与作为共同申报人的中央索引号0000103682的Virginia Electric & Power Co.——写明自2027年1月起，大负荷接入「将要求」十四年合同、担保与最低需量。文件给出的目的是减少跨类别补贴与搁浅成本。

这句话值得读两遍，因为其中两个要素承重。期限是十四年，比它所服务的建筑内部多数设备更新周期都长。而动词是条件式：文件描述的是一个将要到来的机制，不是一批已经签好的合同。任何把它写成已批准电价的人，都走在了文件前面。

文件到底在数什么

同一份文件里的需求证据是具体的，也比常见标题所暗示的范围更窄。在第1项第9至10页，申报人把需求增长主要归因于新建与扩建的数据中心，集中在弗吉尼亚州劳登县，并指出多明尼恩能源弗吉尼亚的业务还包括北卡罗来纳州。然后才是那个数字：数据中心占弗吉尼亚电力公司2025年售电量的28%，2024年为26%，依据是申报人公布的2025年度10-K表PDF。

售电量的28%是一家受监管电力公司吞吐量里真实且惊人的一块。但它仍然是售电占比：不是收入，不是容量，文件也没有把它描述成只算弗吉尼亚州的口径。同比变化只有两个百分点，而这个减法是本人根据申报人印出的两个数字所做的，不是公司表述。

文件里的预测同样不专属于数据中心。它引用PJM的预测：未来十年PJM DOM分区年均峰值负荷增长5.4%——是整个分区，一个比单一客户类别更大也更粗的对象，电采暖、交通电动化和普通家庭增长都会与这些园区一起挤在里面。

所以公开记录给了一个售电占比和一个全分区增速。两者都不是一度已签约的数据中心负荷。二者之间，才是每一位县监事和每一家竞争性电力公司真正在问的问题。

已经在流动的钱

真正以明确美元存在的是回收机制，而它的金额大到没有人应该把它乘以28%再称为数据中心补贴。

在同一份申报文件的监管事项附注里，即美国证交会渲染的第13号附注，申报人描述了独立的费率调整条款，授权回收符合条件的发电、输电、线路入地、环保、能效、可再生以及核能延寿成本；燃料成本通过年度程序回收，可回收范围由委员会裁定。文件记载2023年立法确立了两年一次的基础费率审查，并要求自2023年7月起并入基础费率的附加费每年合计至少3.5亿美元。它还记载了弗吉尼亚电力公司2025年3月一案的结果：2025年11月获批，自2026年1月起可回收5.66亿美元，另加自2027年1月起的2.1亿美元，授权股本回报率为9.80%，并同样前瞻性适用于附加费。两步相加是7.76亿美元——这是本人对申报人两个数字的加法，文件本身没有给出这个合计。

接下来是输电那一行，算术在这里变得有趣。对自2025年9月起的费率年度，13.43亿美元的输电需求由基础费率中的5.61亿美元与T1附加费中的7.82亿美元构成；已获批的OSW附加费回收为6.39亿美元。按本人的除法，附加费承担其中约58.2%，基础费率约41.8%。

这些数字不是什么，需要说清楚。它们不是对数据中心的成本分摊。它们是某个费率年度的全公司回收金额，而数据中心占售电量28%这一点，并不会让上述任何一笔的28%归属于数据中心。文件也没有公布这种拆分，而且附注自身的提醒同样适用：这些需求并非单独的数据中心成本。

附注里唯一记录的分摊决定，方向与人们预期的故事相反。委员会拒绝把购电容量费用从基础费率转移到燃料费用。这是两个资金池之间的边界，不是向隔壁园区征收的税。

2027年这个日期真正改变了什么

在2027年1月之前，文件对「为可能永不取用的负荷而建的线路由谁付钱」的回答是：由所有人都在付的同一批附加费，委员会逐案裁定可回收性。自2027年1月起，申报人自己的前瞻描述给接入本身加上了合同、担保和最低需量。

这是持有选择权一方的实质转移。一份带最低需量的十四年合同，把空置机房的成本从全体用户身上移向预订了容量的客户——前提是条款获批，且担保规模足以咬人。申报人说目的正是如此：减少跨类别补贴与搁浅成本。文件里的意图不是电价。真正让它生效的那份文件，本次没有取得。

对正在选址的公司来说，实际后果是一个带价签的截止日期。对家庭来说，这是替别人的选择权兜底、还是不兜底的区别。

这次阅读止于何处

有一条边界应当放在上述论断旁边，而不是文章末尾，所以放在它真正起作用的地方。本文没有取得第一手的「已签约」与「仅申请」数据中心兆瓦划分。多明尼恩能源弗吉尼亚的综合资源计划及其负荷预测表没有被读到；针对它们的检索请求以服务商容量故障告终。也没有取得弗吉尼亚州公司委员会关于大负荷服务的任何命令——费率表仓储库与委员会案件门户都阻止了自动抓取。

这是本次阅读的边界，不是关于该公司的结论。写成「多明尼恩不公布这种划分」既舒服又错误；诚实的表述是本次阅读没有取得。用别人新闻稿里的排队数字填补这个空缺，同样错误。10-K表主HTML文件为18,147,230字节，超过了检索工具16,777,216字节的上限，因此本文没有一句引自该文件：监管文字来自证交会渲染的附注，需求文字来自申报人公布的PDF。而且这是一份2026年2月23日提交的快照：2026年后续命令和任何更晚的计划均未检视。

日期本身就是披露

把评论剥掉，只剩一个事实。一家数据中心占其售电量28%的受监管电力公司，已经在法律责任下签署提交给美国证交会的文件里写明：超大规模新增负荷的合同机制自2027年1月开始，期限十四年。在本次读到的材料中，它没有公布已有多少负荷按这些条款签约，因为这些条款尚未生效。

所以值得盯的不是明年的排队规模。而是第一份把条件式变成强制条款的电价表或委员会命令，以及第一次把「签了的兆瓦」与「问过的兆瓦」分开披露的文件。在这两者出现之前，数据中心在弗吉尼亚售电量中的占比只是对过去的测量，而2027年那份合同是一张写了日期的欠条。多明尼恩弗吉尼亚电力名录条目记录了AS6231背后的运营方，也是线路与申报文件交汇的地方。