Resumen

  • El formulario 10-K de 2025 de Dominion Energy Virginia, presentado el 23 de febrero de 2026, dice que a partir de enero de 2027 las conexiones de gran carga exigirían —así, en condicional— contratos de catorce años, garantía y mínimos de demanda, para limitar las subvenciones cruzadas entre clases de clientes y los costes varados. Es una fecha, y sigue siendo condicional.
  • El mismo documento publica una cuota de los centros de datos en las ventas de electricidad —28 % en 2025 frente a 26 % en 2024— y ninguna separación entre megavatios firmados y megavatios simplemente solicitados aparece en las piezas que he leído. Una cuota de ventas no es una cartera de contratos.

Si tiene una casa en el condado de Loudoun, o se sienta en una junta que vota la subestación de un campus, el número que decide su factura no es el tamaño de la cola de centros de datos. Es el tamaño de la cola que ha firmado algo, más la parte de las obras construidas para el resto que acaba recayendo en usted de todos modos.

Dominion Energy Virginia acaba de poner fecha a la segunda mitad de esa frase. En su formulario 10-K de 2025, índice de presentación EDGAR, accession 0001193125-26-063120, presentado el 23 de febrero de 2026 para un ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2025, el declarante —Dominion Energy, Inc., CIK 0000715957, con Virginia Electric & Power Co., CIK 0000103682, como copresentador— afirma que, a partir de enero de 2027, las conexiones de gran carga exigirían contratos de catorce años, garantía y mínimos de demanda. El objetivo declarado es limitar las subvenciones cruzadas entre clases de clientes y los costes varados.

Conviene leer esa frase dos veces, porque dos de sus tres elementos sostienen todo el peso. El plazo es de catorce años, más largo que la mayoría de los ciclos de equipo dentro del edificio al que sirve. Y el verbo está en condicional: el documento describe un régimen que llega, no un conjunto de contratos ya firmados. Quien lo presente como una tarifa aprobada habrá ido más lejos que la pieza.

Lo que el documento sí cuenta

La prueba de demanda del mismo formulario es concreta y más estrecha que los titulares que suelen construirse sobre ella. En el punto 1, páginas impresas 9 y 10, el declarante atribuye el crecimiento de la demanda sobre todo a centros de datos nuevos y más grandes, concentrados en el condado de Loudoun, Virginia, y señala que las operaciones de Dominion Energy Virginia también incluyen Carolina del Norte. Después llega la cifra: los centros de datos representaron el 28 % de las ventas de electricidad de Virginia Power en 2025 y el 26 % en 2024, según el PDF del formulario 10-K de 2025 publicado por el declarante.

El 28 % de las ventas de electricidad es una porción real y llamativa del caudal de una eléctrica regulada. También es una cuota de ventas: no es ingreso, no es capacidad y el documento no la describe como una medida exclusiva de Virginia. Dos puntos porcentuales son todo el movimiento anual, y esa resta es mía, hecha sobre las dos cifras que el declarante imprime.

La previsión del documento tampoco pertenece solo a los centros de datos. Cita la proyección de PJM de un crecimiento medio del 5,4 % anual de la punta durante los próximos diez años para la zona PJM DOM: la zona entera, un objeto más amplio y más tosco que una sola clase de clientes, que absorberá calefacción eléctrica, transporte electrificado y el crecimiento normal de los hogares junto a los campus.

El expediente público ofrece, pues, una cuota de ventas y una tasa de crecimiento de toda la zona. Ni una ni otra es un megavatio de carga contratada. Entre ambas está la pregunta que de verdad formula cualquier supervisor comarcal y cualquier eléctrica competidora.

El dinero que ya se mueve

Lo que sí existe, en dólares explícitos, es la maquinaria de recuperación, y sus importes son lo bastante grandes como para que nadie se permita multiplicarlos por 28 % y llamar al resultado una subvención a los centros de datos.

En la nota sobre asuntos regulatorios del mismo depósito, nota 13 tal como la publica la SEC, el declarante describe cláusulas de ajuste tarifario independientes que autorizan la recuperación de costes elegibles de generación, transporte, soterramiento de líneas, medio ambiente, eficiencia, renovables y renovación nuclear; el combustible se recupera mediante procedimientos anuales, y las decisiones de la Comisión determinan qué es recuperable. La nota recoge que la legislación de 2023 estableció revisiones bienales de las tarifas base y exigió que los recargos que sumaran al menos 350 millones de dólares anuales se combinaran con las tarifas base a partir de julio de 2023. Recoge el resultado del expediente de marzo de 2025 de Virginia Power: una aprobación de noviembre de 2025 que autorizó 566 millones de dólares desde enero de 2026 más 210 millones desde enero de 2027, con una rentabilidad autorizada sobre fondos propios del 9,80 %, aplicable también de forma prospectiva a los recargos. Esos dos pasos suman 776 millones de dólares: es mi suma de dos importes enunciados, no un total que el documento publique.

Viene después la línea de transporte, donde la aritmética se vuelve interesante. Para el año tarifario que empieza en septiembre de 2025, la necesidad de transporte de 1.343 millones de dólares se repartía en 561 millones en tarifas base y 782 millones en el Rider T1; la recuperación aprobada del Rider OSW fue de 639 millones. Según mi división, el recargo soporta cerca del 58,2 % de esa necesidad y las tarifas base cerca del 41,8 %.

Esto es lo que esos importes no son. No son asignaciones de coste a los centros de datos. Son cifras totales de recuperación para un año tarifario, y que los centros de datos sean el 28 % de las ventas no hace que el 28 % de cualquiera de ellas sea imputable a los centros de datos. El depósito tampoco publica ese reparto, y la advertencia de la propia nota se aplica: estas necesidades no son costes aislados de centros de datos.

La única decisión de asignación que la nota registra va en dirección contraria a la historia que se espera. La Comisión rechazó trasladar gastos de capacidad comprada de las tarifas base a los gastos de combustible. Es una frontera entre dos bolsas, no un gravamen sobre el campus vecino.

Qué cambia de verdad la fecha de 2027

Hasta enero de 2027, la respuesta del expediente a «quién paga unas obras dimensionadas para una carga que quizá nunca consuma» es: los mismos recargos que paga todo el mundo, con la Comisión decidiendo la recuperación caso por caso. A partir de enero de 2027, la descripción prospectiva del declarante añade un contrato, una garantía y un mínimo de demanda a la propia conexión.

Es un desplazamiento real de quién sostiene la opción. Un contrato de catorce años con mínimo de demanda traslada el coste de una nave vacía del conjunto general de abonados hacia el cliente que reservó la capacidad, si las condiciones se aprueban y si la garantía está calibrada para morder. El declarante dice que busca exactamente eso: limitar subvenciones cruzadas y costes varados. Una intención en un depósito no es una tarifa. El instrumento que la haría efectiva no se ha obtenido aquí.

Para una empresa que elige emplazamiento, la consecuencia práctica es un plazo con precio. Para un hogar, es la diferencia entre avalar la opción de otro y no avalarla.

Dónde se detiene esta lectura

Un límite pertenece al lado de las afirmaciones anteriores y no al final del texto, así que va aquí, donde importa. No se ha obtenido para este trabajo ninguna separación de primera mano entre megavatios de centros de datos contratados y megavatios simplemente solicitados. El plan integrado de recursos de Dominion Energy Virginia y sus tablas de previsión de carga no se leyeron; la petición de investigación dirigida a ellos terminó en un fallo de capacidad del proveedor.

Tampoco se obtuvo ninguna orden de la Comisión de Corporaciones Estatales de Virginia sobre el servicio de gran carga: el repositorio de tarifas y el portal de expedientes de la Comisión bloquearon ambos la recuperación automatizada.

Es un límite de esta lectura, no una conclusión sobre la empresa. Sería cómodo y falso escribir que Dominion no publica tal separación; la frase honesta es que esta lectura no la obtuvo. Igual de falso sería rellenar el hueco con una cifra de cola sacada del comunicado de otro. El documento HTML principal del 10-K pesa 18.147.230 bytes y superaba el límite de 16.777.216 bytes de la herramienta de recuperación, de modo que nada de lo aquí citado procede de ese archivo: el texto regulatorio viene de la nota publicada por la SEC y el texto sobre demanda del PDF difundido por el declarante.

Y se trata de una instantánea presentada el 23 de febrero de 2026: las órdenes posteriores de 2026 y cualquier plan más reciente no se examinaron.

La fecha es la revelación

Quítenle el comentario y queda un hecho solo. Una eléctrica regulada cuyos centros de datos suman el 28 % de las ventas de electricidad ha declarado a la SEC, en un documento firmado bajo responsabilidad, que el régimen contractual de las cargas nuevas muy grandes empieza en enero de 2027 y dura catorce años. No ha publicado, en las piezas leídas aquí, cuánta carga se ha firmado ya con esas condiciones, porque las condiciones aún no se aplican.

La cifra que hay que vigilar no es la cola del año que viene. Es la primera hoja tarifaria presentada o la primera orden que convierta el condicional en exigencia, y la primera publicación que separe los megavatios que firmaron de los que preguntaron. Mientras no aparezca ninguna de las dos, la cuota de los centros de datos en las ventas de electricidad de Virginia mide el pasado, y el contrato de 2027 es una promesa con fecha. La ficha de Dominion Virginia Power en el directorio identifica al operador detrás de AS6231, que es donde las obras y los depósitos se encuentran.