• 据行业报告，Altice 已重启为其与沃达丰合资的德国光纤到户企业 OXG Glasfaser 的 50%股份寻找买家的努力。
• 沃达丰认为光纤推广势头良好，并对该网络的长期前景抱有信心，但此次出售凸显了欧洲光纤领域面临的财务和执行压力。

发生了什么：Altice 为 OXG 股份寻找买家

由亿万富翁 Patrick Drahi 控制的电信集团 Altice 已重启程序，出售其在德国光纤合资企业 OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH 中 50%的股份，尽管其合作伙伴沃达丰德国公开强调对该业务及网络建设进展的信心。

OXG Glasfaser 成立于 2023 年 3 月，是沃达丰与 Altice 旗下光纤部门的 50:50 合资企业，目标是在约六年内投资高达 70 亿欧元，为德国多达 700 万户家庭部署光纤到户（FTTH）。沃达丰 2024 年和 2025 年的年度报告证实，双方股东均已承诺作为该建设的一部分提供资金。

据《TelcoTitans》援引未具名消息源报道，Altice 已向潜在投资者和基础设施基金发送了招股说明书，概述了其出售股份的意向，此举代表了此前讨论后的再次推进。虽然包括目标定价和最终竞标者在内的细节尚未披露，但行业分析师此前曾表示，OXG 的总企业价值可能约为 20 亿欧元。

与此同时，据悉沃达丰内部认为网络建设势头和不断增长的客户连接数令人鼓舞，尽管它承认根据合资协议条款，任何出售都需经其批准。沃达丰还继续通过 OXG 在德国多个地区部署 FTTH，包括覆盖数十万处住所的大都市和郊区项目。

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为何重要

Altice 试图出售 OXG Glasfaser 股份，凸显了在激烈竞争、高资本要求和推广速度慢于预期的情况下，欧洲光纤部署合资企业面临的日益增长的财务与战略压力。大规模 FTTH建设需要大量资金：OXG 先前的融资安排涉及高达 46 亿欧元的债务融资以及股东出资，用于最初宣传的为期六年、高达 70 亿欧元的投资。

出售 OXG 的主要股份可能有助于 Altice 减少财务风险并重新调配资金，以应对影响其电信业务部分板块的更广泛的偿债挑战。Altice 的代表未公开详细说明动机，但媒体报道和分析师评论表明，债务压力和投资者预期是重启退出讨论的关键驱动因素。

对于沃达丰而言，情况则更为微妙。虽然它可能从合作伙伴的退出中受益，因为这能将 OXG 的风险状况货币化或重新平衡，但它也面临新合作伙伴进入该合资企业的可能性，这可能会改变战略重点。沃达丰继续通过 OXG 强调 FTTH 部署，并对不断增长的用户接受度充满信心，这表明它仍视光纤基础设施为德国宽带市场未来竞争力的核心。

更广泛的电信和基础设施投资界将密切关注。一次成功的出售可能重新激发基础设施基金、养老金投资者和私人资本对宽带资产的兴趣，这些资本寻求类似受监管的稳定回报。然而，这也凸显了欧洲光纤扩张面临的结构性挑战：部署时间比最初预测更慢，来自德国电信（Deutsche Telekom）和德国光纤（Deutsche Glasfaser）等现有运营商的竞争，以及长期巨额资金需求。

此外，沃达丰与任何潜在买家之间的谈判动态将至关重要。合资协议通常包含优先购买权和审批要求，这可能延长或复杂化潜在交易，如果无法达成共识，可能会推迟 Altice 获得流动性。