• Altice возобновила поиски покупателя на свою долю в 50  % в OXG Glasfaser — немецком совместном предприятии по подключению домов к оптоволокну (FTTH), которое она развивает вместе с Vodafone, сообщают отраслевые источники.
• Vodafone считает, что развёртывание оптоволоконной сети набирает обороты, и видит в ней долгосрочный потенциал, однако попытка продажи высвечивает финансовое и операционное давление в европейском волоконно-оптическом секторе.

Что произошло: Altice ищет покупателя на долю в OXG

Altice — телекоммуникационная группа, контролируемая миллиардером Патриком Драи, — возобновила процесс продажи своей доли в 50  % в немецком совместном предприятии по оптоволоконной связи OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH, даже несмотря на то, что её совладелец Vodafone Germany публично подчёркивает уверенность в этом бизнесе и в прогрессе строительства сети.

Совместное предприятие OXG Glasfaser было создано в марте 2023 года в формате 50:50 между Vodafone и волоконно-оптическим подразделением Altice с целью подключить к оптоволокну (FTTH) до семи миллионов домохозяйств по всей Германии примерно за шесть лет при инвестициях до €7 млрд.Годовые отчёты Vodafone за 2024 и 2025 годыподтверждают, что оба акционера приняли обязательства по финансированию в рамках этого строительства.

Как сообщаетTelcoTitansсо ссылкой на неназванные источники, Altice направила потенциальным инвесторам и инфраструктурным фондам тизерные документы с описанием намерения продать свою долю; этот процесс стал новой попыткой после более ранних переговоров. Хотя детали, включая целевую цену и возможных покупателей, не раскрываются, отраслевые аналитики ранее оценивали совокупную стоимость OXG примерно в €2 млрд.

Между тем внутри Vodafone темпы строительства сети и рост числа подключённых клиентов, судя по всему, считают обнадёживающими, хотя там и признают, что продажа потребует одобрения Vodafone в соответствии с условиями соглашения о совместном предприятии. Vodafone также продолжает развёртывать FTTH через OXG в нескольких регионах Германии, включая проекты в городах и пригородах, охватывающие сотни тысяч домохозяйств.

Читайте также:Vodafone и Airbus объединяются ради защищённой европейской связи
Читайте также:Vodafone Idea запускает услуги 5G в Бангалоре

Почему это важно

Попытка Altice продать долю в OXG Glasfaser высвечивает растущее финансовое и стратегическое давление на европейские проекты по развёртыванию оптоволоконных сетей в условиях жёсткой конкуренции, высоких требований к капиталу и более медленных, чем ожидалось, темпов строительства.Масштабное развёртывание FTTHтребует больших капиталовложений: прежние схемы финансирования OXG предусматривали долговое финансирование на сумму до €4,6 млрд в дополнение к взносам акционеров — притом что изначально проект оценивался в €7 млрд инвестиций на шесть лет.

Продажа значительной доли в OXG может помочь Altice снизить финансовые риски и перенаправить капитал на фоне проблем с обслуживанием долга, затронувших часть её телекоммуникационного портфеля. Представители Altice публично не раскрывали мотивы, однако публикации в прессе и комментарии аналитиков указывают на долговую нагрузку и ожидания инвесторов как на ключевые движущие силы возобновлённых переговоров о выходе.

Для Vodafone ситуация выглядит более многогранной. С одной стороны, компания может выиграть от выхода партнёра, если это позволит монетизировать или перебалансировать профиль рисков OXG; с другой — в проект может войти новый совладелец, способный изменить стратегические приоритеты. Продолжающийся акцент Vodafone на развёртывании FTTH через OXG и уверенность в росте подключений указывают на то, что компания по-прежнему считает волоконно-оптическую инфраструктуру центральной для будущей конкурентоспособности на рынке широкополосного доступа Германии.

Более широкое сообщество телекоммуникационных и инфраструктурных инвесторов будет внимательно следить за развитием событий. Успешная продажа может возобновить интерес инфраструктурных фондов, пенсионных инвесторов и частного капитала, ищущих стабильную, близкую к регулируемой доходность от активов широкополосного доступа. Вместе с тем она подчёркивает структурные проблемы расширения волоконно-оптических сетей в Европе: более медленные, чем прогнозировалось, сроки строительства, конкуренцию со стороны действующих игроков, таких как Deutsche Telekom и Deutsche Glasfaser, и потребность в значительном финансировании на длительных горизонтах.

Кроме того, решающее значение будет иметь динамика переговоров между Vodafone и любым потенциальным покупателем. Соглашения о совместных предприятиях часто содержат преимущественные права выкупа и требования о согласовании, которые могут затянуть или осложнить потенциальные сделки и, если консенсус не будет достигнут, отложить получение ликвидности для Altice.