Altice explores sale of OXG Glasfaser stake despite Vodafone’s confidence in fibre network

• Altice ha reiniciado los esfuerzos para encontrar un comprador para su participación del 50 % en OXG Glasfaser, la empresa conjunta alemana de fibra hasta el hogar que opera con Vodafone, según informes del sector.
• Vodafone cree que el despliegue de fibra está ganando impulso y ve promesas a largo plazo en la red, pero el esfuerzo de venta pone de relieve las presiones financieras y de ejecución en el sector de la fibra europeo. Ver también: FR-GAMMICCHIAMA-20260516 GAMMICCHIA Matt, operando como NET2LAN.

Lo sucedido: Altice busca comprador para su participación en OXG

Altice, el grupo de telecomunicaciones controlado por el multimillonario Patrick Drahi, ha reactivado un proceso para vender su participación del 50 % en la empresa conjunta alemana de fibra óptica OXG Glasfaser Beteiligungs GmbH, a pesar de que su copropietario, Vodafone Alemania, subraya públicamente su confianza en el negocio y en el progreso del despliegue de la red. Ver también: Ziggo Group nombra a sus líderes antes de su salida a bolsa en Ámsterdam en 2027.

OXG Glasfaser se formó en marzo de 2023 como una empresa conjunta al 50 % entre Vodafone y la división de fibra de Altice, con el objetivo de desplegar fibra hasta el hogar (FTTH) en hasta siete millones de hogares en toda Alemania en un plazo aproximado de seis años, con una inversión de hasta 7.000 millones de euros. Los informes anuales 2024 y 2025 de Vodafone confirman que ambos accionistas se comprometieron a realizar aportaciones de capital como parte de este despliegue.

Según un informe de TelcoTitans que cita fuentes anónimas, Altice ha enviado documentos informativos a inversores potenciales y fondos de infraestructura esbozando su intención de desinvertir su participación, en un proceso que representa un renovado impulso tras discusiones anteriores. Si bien no se han revelado detalles como el precio objetivo o los posibles compradores, analistas del sector han sugerido anteriormente que el valor total de OXG podría rondar los 2.000 millones de euros. Ver también: Letiste Praha, a. s..

Mientras tanto, se entiende que Vodafone considera prometedores el impulso de construcción de la red y el aumento de conexiones de clientes, aunque reconoce que una venta requeriría su aprobación según los términos del acuerdo de empresa conjunta. Vodafone también sigue desplegando FTTH a través de OXG en múltiples regiones alemanas, incluyendo proyectos metropolitanos y suburbanos que abarcan cientos de miles de hogares. Ver también: Batlify Internet s.r.o..

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Por qué es importante

El intento de venta de la participación de Altice en OXG Glasfaser pone de relieve las crecientes presiones financieras y estratégicas sobre los proyectos de despliegue de fibra óptica en Europa en medio de una intensa competencia, elevados requisitos de capital y ritmos de despliegue más lentos de lo previsto. El despliegue de FTTH a gran escala requiere un uso intensivo de capital: los acuerdos de financiación anteriores para OXG implicaban hasta 4.600 millones de euros en líneas de deuda, junto con aportaciones de los accionistas, para financiar lo que originalmente se planteó como una inversión de 7.000 millones de euros a lo largo de seis años.

Vender una participación importante en OXG podría ayudar a Altice a reducir su exposición financiera y a redirigir capital frente a los retos más amplios del servicio de la deuda que han afectado a partes de su cartera de telecomunicaciones. Los representantes de Altice no han detallado públicamente sus motivaciones, pero los informes de prensa y los comentarios de analistas sugieren que las presiones de la deuda y las expectativas de los inversores son factores clave detrás de las renovadas discusiones sobre su salida. Ver también: Grayshott Gigabit Limited.

Para Vodafone, la situación presenta un panorama más matizado. Aunque podría beneficiarse de la salida de un socio que monetice o reequilibre el perfil de riesgo de OXG, también se enfrenta a la posibilidad de que un nuevo copropietario entre en la empresa, lo que podría alterar las prioridades estratégicas. El continuo énfasis de Vodafone en el despliegue de FTTH a través de OXG y su confianza en el aumento de la contratación indican que todavía considera la infraestructura de fibra como fundamental para la competitividad futura en el mercado alemán de banda ancha. Ver también: Middle East Mines and Mineral Industries Development Holding PLC.

La comunidad inversora en telecomunicaciones e infraestructuras en general estará muy atenta. Una venta exitosa podría estimular un renovado interés por parte de fondos de infraestructura, inversores de pensiones y capital privado que buscan rendimientos estables, similares a los regulados, de los activos de banda ancha. Sin embargo, también pone de relieve los desafíos estructurales de la expansión de la fibra en Europa: plazos de despliegue más lentos de lo previsto inicialmente, competencia de operadores tradicionales como Deutsche Telekom y Deutsche Glasfaser, y la necesidad de una financiación sustancial a largo plazo. Ver también: DSP_Loiret LOIRET FIBRE SAS.

Además, la dinámica de negociación entre Vodafone y cualquier posible comprador será fundamental. Los acuerdos de empresa conjunta suelen incluir derechos de tanteo y requisitos de aprobación que pueden prolongar o complicar las posibles transacciones, retrasando potencialmente la liquidez para Altice si no se logra un consenso. Ver también: NEWPUSH NewPush Europe Kft..