Кратко

  • Совет ЕС предлагает передать ESMA прямой надзор за крупнейшими трансграничными торговыми площадками и отдельными организациями постторговой инфраструктуры.
  • Новый исполнительный совет будет решать дела конкретных компаний; совет надзорных органов сохранит общие регуляторные решения, стратегию, бюджет и сближение практики.

7 октября ESMA заявила, что участникам рынка не следует закрывать доступ к отдельным услугам центральных депозитариев ценных бумаг из третьих стран после 17 января 2027 года, пока ЕС завершает законодательное продление переходного режима. Через два дня Совет Европейского союза согласовал политические элементы реформы распределения надзорных полномочий на финансовых рынках.

Соглашение от 9 октября описывает элементы переговорной позиции Совета, но ещё не является законом и не было формально принято. Совет намерен завершить текст до официального принятия. В процедуре Европейского парламента 2025/0383(COD) на 10 октября сохранялся статус ожидания решения комитета. Переговоры законодателей начнутся после принятия парламентом собственной позиции.

Предложение передало бы ESMA надзор за наиболее значимыми трансграничными торговыми площадками и отдельными организациями постторговой инфраструктуры, включая центральные депозитарии (CSD) и центральных контрагентов (CCP). Объём определят критерии значимости. Совет сообщает об их уточнении, но не приводит порогов и оценки числа компаний. Еврокомиссия должна будет через два года проверить критерии для торговых площадок.

Новый исполнительный совет ESMA из председателя и пяти независимых штатных членов будет управлять работой и принимать решения по компаниям под прямым надзором. Отдельный совет надзорных органов останется главным органом по общим регуляторным решениям, стратегии, бюджету и сближению практик. Новый совет не заменит его.

Передача надзорных функций займёт два года. Команды ESMA с европейскими и национальными экспертами будут переносить задачи совместно. После этого постоянное гибкое сотрудничество должно сохранить национальную экспертизу и участие, тогда как окончательные оценки и решения останутся за ESMA. Этот переход не следует смешивать с пересмотром критериев через два года.

Совет предусмотрел и ограничительные механизмы. Добровольный режим pan-European market operator позволит некоторым площадкам работать в нескольких странах по одной лицензии и под прямым надзором ESMA. Среди поставщиков услуг с криптоактивами сразу будут охвачены только наиболее значимые трансграничные компании, а не все провайдеры из первоначального предложения Еврокомиссии.

Главный вопрос управления — покажет ли окончательный текст, кто собирает данные, какой орган решает каждый вопрос и как национальные знания доходят до европейского решения. Соглашение указывает на концентрацию окончательной ответственности у ESMA для ограниченной группы операторов, но законодательная работа продолжается. Разъяснение ESMA о CSD показывает необходимость непрерывности во время правового перехода; оно не означает, что MISP уже действует.

Источники

  1. Соглашение Совета ЕС по MISP, 9 октября 2026 года
  2. Процедура Европейского парламента 2025/0383(COD)
  3. Пакет MISP Европейской комиссии
  4. Сообщение Комиссии COM(2025) 940 о союзе сбережений и инвестиций
  5. Предложение Комиссии COM(2025) 943
  6. Заявление ESMA об услугах CSD из третьих стран, 7 октября
  7. Материалы Совета ЕС о союзе сбережений и инвестиций
  8. Итоги заседания министров при председательстве Ирландии
  9. Страница заседания ECOFIN от 9 октября 2026 года