Кратко

  • Предварительная скорректированная EBITDA Galaxy за III квартал — $454,749 млн: $395,025 млн у Treasury & Corporate, $68,746 млн у Data Centers и убыток $9,022 млн у Digital Assets.
  • Чистый убыток Data Centers составил $435 тыс. В сверке до скорректированной EBITDA компания добавила $75,439 млн по строке «notes interest and other expense».
  • Капитальные затраты сегмента выросли до $757 млн; совокупная переданная арендаторам критическая IT-нагрузка оставалась равной 133 МВт на конец II и III кварталов.

Заголовочные $455 млн скорректированной EBITDA выглядят как история про новый бизнес Galaxy в сфере AI-инфраструктуры. Разбивка по сегментам распределяет главные роли иначе: $395,025 млн у Treasury & Corporate, $68,746 млн у Data Centers, минус $9,022 млн у Digital Assets. Компания говорит о цифровых активах и инфраструктуре для AI как о двух направлениях роста; в квартальной таблице их вклад в скорректированную EBITDA вовсе не равен.

У дата-центров есть и реальный операционный рубеж. Galaxy сообщает, что III квартал стал первым полным кварталом выручки по аренде Helios I, Phase I. Все 133 МВт критической IT-нагрузки были переданы арендатору к концу II квартала. К концу III квартала накопленный показатель так и остался 133 МВт. Сегмент получил полный квартал выручки от первой площадки, но новых переданных мегаватт в счётчике не появилось.

Сверка показывает, почему EBITDA и чистый результат сегмента расходятся. Data Centers отразил $79,068 млн скорректированной валовой прибыли и $68,746 млн скорректированной EBITDA, но чистый убыток $435 тыс. Galaxy добавила обратно $75,439 млн по объединённой строке «notes interest and other expense», а также учла компенсации акциями, амортизацию, налоги и прочие корректировки. Отдельную сумму чистых процентов документ не раскрывает. Таблица показывает разрыв между скорректированной EBITDA и чистым результатом сегмента.

Одновременно растёт денежный масштаб стройки. Капитальные затраты Data Centers составили $757 млн против $448 млн кварталом ранее. Активы сегмента достигли $6,8 млрд, обязательства — $5,3 млрд. Galaxy заявляет, что Helios I, Phase II полностью профинансирована и строится; поставки дата-залов должны начаться во II квартале 2027 года. Ещё 830 МВт утверждённой мощности Helios II пока не сданы в аренду; компания продолжает обсуждать условия с потенциальными арендаторами. Финансирование, строительство, утверждённая мощность, договор аренды и переданная нагрузка — разные ступени.

В релизе от 27 октября результаты названы предварительными и неаудированными. Окончательные цифры должны появиться в следующей квартальной отчётности. Уже сейчас главный операционный вопрос конкретен: во что превратятся $757 млн затрат — в переданную нагрузку, арендную выручку и чистую прибыль сегмента?

Источники