Кратко

  • В Канаде телеком-выручка Cogeco выросла на 0,6%, а скорректированная EBITDA — на 3,4% в постоянной валюте; в США показатели снизились на 6,6% и 9,6%.
  • Консолидированные выручка и скорректированная EBITDA сократились в IV квартале на 2,8% и 4,7% в постоянной валюте.
  • На 2027 год компания прогнозирует снижение выручки и EBITDA; разбивки прогноза по телеком-сегментам она не представила.

Две страны дали противоположный квартал

В Канаде телеком-сегмент Cogeco Communications получил 375,045 млн канадских долларов выручки за IV квартал, на 0,6% больше год к году. Скорректированная EBITDA выросла на 3,4% в постоянной валюте. Компания связывает поддержку с накопленным за год ростом числа подключений высокоскоростного интернета; её частично съели потери абонентов видео и проводной телефонии и переход к тарифам только с интернетом.

Американский телеком-сегмент показал обратную динамику: выручка снизилась на 6,6%, скорректированная EBITDA — на 9,6% в постоянной валюте. В релизе названы меньшая абонентская база, более высокая доля интернет-тарифов и конкурентная среда. На 31 августа Cogeco указывала 1,562 млн интернет-абонентов: 968 тыс. в Канаде и 594 тыс. в США.

При такой разнице канадский рост не удержал консолидированную выручку от снижения на 2,8%, до 695,490 млн канадских долларов, в постоянной валюте. Скорректированная EBITDA группы упала на 4,7%, до 344,827 млн. Сам CEO описал потери американских клиентов как повышенные и перечислил ответы компании: беспроводную связь, цифровой бренд welo, потоковое ТВ и новые каналы продаж.

Прогноз на год остаётся групповым

Для 2027 финансового года Cogeco ожидает на постоянной валютной основе снижение выручки на низкий или средний однозначный процент и скорректированной EBITDA — на средний или высокий однозначный процент. Это консолидированные ориентиры: из них нельзя определить, какая доля снижения придётся на США и каков вклад канадского бизнеса.

Компания заложила чистые капитальные затраты в диапазоне 425–475 млн канадских долларов против 561,284 млн в 2026 году. Снижение связывается с операционной эффективностью и близким завершением многих проектов расширения и модернизации сети. Но в IV квартале состав инвестиций изменился неравномерно: затраты на расширение упали на 53,6%, до 26,831 млн, а расходы вне проектов расширения выросли на 39,8%, до 134,859 млн. Общий чистый capex увеличился на 4,8%, до 161,690 млн.

Cogeco отметила рост расходов на оборудование у клиентов, особенно в Канаде, и влияние сроков других инициатив; чистый capex американского телеком-сегмента оставался стабильным.

Меньше capex пока не означает больше свободных денег

На 2027 год компания прогнозирует свободный денежный поток 500–550 млн канадских долларов, ниже 554,062 млн, зафиксированных в 2026 году. В IV квартале свободный денежный поток снизился на 3,7% в постоянной валюте. Показатель за вычетом проектов расширения упал на 21,2%, до 130,4 млн в постоянной валюте.

В числе причин снижения будущего денежного потока Cogeco называет меньшую EBITDA, более высокие финансовые расходы и текущий налог на прибыль; уменьшение чистых капзатрат компенсирует часть давления. Совет директоров одновременно повысил квартальный дивиденд на 2%, до 1,007 канадского доллара на акцию — это 23-е ежегодное повышение подряд.

Компания не публикует квартальное чистое изменение числа абонентов по странам или отдельный прогноз на 2027 год для каждого телеком-сегмента; эти цифры позволили бы разложить общий спад на клиентские потери и изменение тарифного состава.

Источники