• Oracle a ajouté 850 MW de capacité de centres de données au premier trimestre de son exercice fiscal, tandis que le chiffre d'affaires de son infrastructure cloud progressait de 121 % pour atteindre 7,4 milliards de dollars
  • Les dépenses d'investissement ont atteint 28,5 milliards de dollars, les acomptes des clients ayant contribué au financement d'une partie des infrastructures construites pour de grands contrats d'IA

Le fait

Oracle a ajouté 850 MW de capacité de centres de données au premier trimestre de son exercice fiscal, alors que le chiffre d'affaires de son activité d'infrastructure cloud a plus que doublé.

Le chiffre d'affaires de l'infrastructure cloud a atteint 7,4 milliards de dollars, en hausse de 121 % sur un an, tandis que le chiffre d'affaires total progressait de 30 % pour s'établir à 19,3 milliards de dollars. Les obligations de performance restantes d'Oracle, qui représentent les revenus futurs contractés, ont atteint 664 milliards de dollars. L'entreprise a également indiqué avoir signé plus de 30 milliards de dollars de contrats cloud supplémentaires liés à l'IA durant le trimestre et livré plus de 300 000 GPU.

Cette expansion reste coûteuse. Les dépenses d'investissement ont atteint 28,5 milliards de dollars au cours du trimestre et le flux de trésorerie libre a été négatif de 5,4 milliards de dollars. Les acomptes des clients ont financé une partie de ces dépenses. Oracle a précédemment indiqué que certains grands clients d'IA paient les GPU d'avance ou fournissent eux-mêmes le matériel, réduisant ainsi le montant qu'Oracle doit financer avant le début des services.

L'analyse

Les résultats d'Oracle montrent que ses grands contrats d'IA commencent à se traduire en capacité physique. Ajouter 850 MW en un trimestre constitue une étape de livraison substantielle, mais les 28,5 milliards de dollars dépensés sur la même période montrent combien d'argent est nécessaire avant que cette capacité puisse commencer à générer des revenus.

Certains clients aident à combler cet écart en payant d'avance ou en fournissant eux-mêmes le matériel. Cela réduit le montant qu'Oracle doit financer au départ, mais cela signifie aussi que ces clients engagent de l'argent ou du matériel avant que le service complet ne soit disponible. Les dates de livraison et les conditions d'acceptation deviennent plus importantes lorsqu'une partie de l'investissement a déjà été réalisée.

Pour les lecteurs de BTW, la question suivante est de savoir si Oracle peut continuer à mettre en service sa capacité suffisamment vite pour transformer son immense carnet de commandes en services cloud opérationnels et en revenus. L'ajout de 850 MW témoigne d'une progression; les prochains trimestres montreront si ce rythme peut suivre la demande sans que les dépenses d'investissement ne continuent de dépasser la génération de trésorerie.

À surveiller

Surveillez les ajouts trimestriels de capacité d'Oracle aux côtés du chiffre d'affaires de l'infrastructure cloud, des dépenses d'investissement et du flux de trésorerie libre. De plus amples détails sur les acomptes des clients montreraient quelle part de l'expansion est financée avant le début du service, tandis que la poursuite des livraisons de capacité indiquerait la vitesse à laquelle le carnet de commandes de 664 milliards de dollars devient une infrastructure opérationnelle.