• Oracle hat im ersten Quartal seines Geschäftsjahres 850 MW Rechenzentren-Kapazität hinzugefügt, während der Cloud-Infrastruktur-Umsatz um 121 % auf 7,4 Mrd. US-Dollar stieg
  • Die Investitionsausgaben erreichten 28,5 Mrd. US-Dollar, während Kundenvorauszahlungen einen Teil der Infrastruktur finanzierten, die für große KI-Verträge gebaut wird

Die Tatsache

Oracle hat im ersten Quartal seines Geschäftsjahres 850 MW Rechenzentren-Kapazität hinzugefügt, während sich der Umsatz seiner Cloud-Infrastruktur-Sparte mehr als verdoppelte.

Der Cloud-Infrastruktur-Umsatz erreichte 7,4 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 121 % gegenüber dem Vorjahr, während der Gesamtumsatz um 30 % auf 19,3 Mrd. US-Dollar stieg. Oracles verbleibende Leistungspflichten, die die vertraglich zugesagten künftigen Umsätze darstellen, erreichten 664 Mrd. US-Dollar. Das Unternehmen gab außerdem an, im Quartal zusätzliche KI-Cloud-Verträge im Wert von mehr als 30 Mrd. US-Dollar abgeschlossen und über 300.000 GPUs ausgeliefert zu haben.

Der Ausbau bleibt teuer. Die Investitionsausgaben erreichten im Quartal 28,5 Mrd. US-Dollar, und der freie Cashflow betrug negative 5,4 Mrd. US-Dollar. Kundenvorauszahlungen finanzierten einen Teil dieser Ausgaben. Oracle hatte zuvor erklärt, dass manche große KI-Kunden entweder GPUs im Voraus bezahlen oder die Hardware selbst bereitstellen, wodurch sich der Betrag reduziert, den Oracle finanzieren muss, bevor die Dienste beginnen.

Die Einschätzung

Oracles Ergebnisse zeigen, dass seine großen KI-Verträge allmählich in physische Kapazität umgesetzt werden. 850 MW in einem Quartal hinzuzufügen ist ein erheblicher Auslieferungsschritt, aber die 28,5 Mrd. US-Dollar, die im selben Zeitraum ausgegeben wurden, zeigen, wie viel Kapital nötig ist, bevor diese Kapazität Umsatz erzielen kann.

Manche Kunden helfen, diese Lücke zu schließen, indem sie im Voraus zahlen oder die Hardware selbst bereitstellen. Das reduziert den Betrag, den Oracle vorfinanzieren muss, bedeutet aber auch, dass diese Kunden Geld oder Ausrüstung binden, bevor der vollständige Dienst verfügbar ist. Auslieferungstermine und Abnahmebedingungen werden wichtiger, wenn ein Teil der Investition bereits getätigt wurde.

Für BTW-Leser ist die nächste Frage, ob Oracle die Kapazität schnell genug in Betrieb nehmen kann, um seinen gewaltigen Auftragsbestand in funktionsfähige Cloud-Dienste und Umsätze umzuwandeln. Die 850-MW-Erweiterung ist ein Beleg für Fortschritt; künftige Quartale werden zeigen, ob dieses Tempo mit der Nachfrage Schritt halten kann, ohne dass die Investitionsausgaben weiter die Cashgenerierung übersteigen.

Was zu beobachten ist

Beobachten Sie Oracles quartalsweisen Kapazitätsausbau zusammen mit dem Cloud-Infrastruktur-Umsatz, den Investitionsausgaben und dem freien Cashflow. Weitere Details zu Kundenvorauszahlungen würden zeigen, wie viel des Ausbaus finanziert wird, bevor der Dienst beginnt, während fortgesetzte Kapazitätsübergaben aufzeigen würden, wie schnell der Auftragsbestand von 664 Mrd. US-Dollar zu betriebsbereiter Infrastruktur wird.