• Le bénéfice brut de l’activité PME de Gamma au Royaume-Uni a reculé de 7 %, à 69,3 millions de livres sterling, malgré la hausse des volumes de services cloud et de connectivité entièrement en fibre
  • Le bénéfice brut de l’activité PME en Allemagne a progressé de 30 %, à 44,8 millions de livres sterling, dont 11 % de croissance organique

Les faits

Gamma Communications a publié un chiffre d’affaires de 330 millions de livres sterling au premier semestre, en hausse de 4 % sur un an, tandis que le bénéfice brut a augmenté de 4 %, à 178,1 millions de livres sterling. La croissance a été tirée par l’Allemagne, où le bénéfice brut de l’activité PME a progressé de 30 %, à 44,8 millions de livres sterling, dont 11 % de croissance organique.

La situation a été moins favorable au Royaume-Uni. Le bénéfice brut de l’activité PME a reculé de 7 %, à 69,3 millions de livres sterling, alors même que la demande de communications cloud et de connectivité entièrement en fibre augmentait. Gamma a indiqué qu’en raison de la concurrence sur les prix, les nouveaux clients et les renouvellements étaient généralement remportés avec des marges plus faibles. Le bénéfice brut de l’activité destinée aux grandes entreprises a également diminué de 2 %, à 31,5 millions de livres sterling, les prix plus bas convenus sur les contrats Ethernet renouvelés en 2025 continuant de peser sur les résultats.

L’analyse

Gamma vend davantage de services cloud et fibre dans son activité PME au Royaume-Uni, mais ces volumes supplémentaires n’ont pas accru le bénéfice brut. Selon l’entreprise, la baisse des prix des nouveaux contrats et des renouvellements a plus que neutralisé l’effet favorable de la hausse de la demande.

Le même effet est visible dans la connectivité destinée aux grandes entreprises. Les contrats Ethernet dont les prix ont été revus en 2025 continuent de réduire le bénéfice que Gamma tire de cette activité en 2026. Un contrat peut donc rester chez Gamma et continuer à générer du chiffre d’affaires tout en devenant moins rentable après son renouvellement.

Pour les lecteurs de BTW, ces résultats montrent pourquoi la croissance du nombre de connexions doit être analysée en parallèle du prix et de la marge associés à ces connexions. Le prochain test pour Gamma sera de voir si le bénéfice brut au Royaume-Uni se stabilise à mesure que les effets des renouvellements plus anciens s’estompent et que les contrats cloud et fibre plus récents contribuent pendant plus longtemps.

À surveiller

Il faudra surveiller si le bénéfice brut de l’activité PME au Royaume-Uni progresse par rapport aux 69,3 millions de livres sterling publiés pour le premier semestre et si les marges de l’activité destinée aux grandes entreprises se redressent à mesure que s’estompe l’effet des baisses de prix convenues en 2025 lors du renouvellement des contrats Ethernet. Une croissance continue des volumes, accompagnée d’un bénéfice brut stable ou en hausse, montrerait que Gamma ajoute des connexions sans sacrifier autant de marge pour les obtenir ou les conserver.