• انخفض إجمالي ربح قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة لدى Gamma في المملكة المتحدة بنسبة ٧٪ إلى ٦٩٫٣ مليون جنيه إسترليني، رغم ارتفاع أحجام الخدمات السحابية وخدمات الألياف الضوئية الكاملة
  • ارتفع إجمالي ربح قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة في ألمانيا بنسبة ٣٠٪ إلى ٤٤٫٨ مليون جنيه إسترليني، بما في ذلك نمو عضوي بنسبة ١١٪

الوقائع

سجلت Gamma Communications إيرادات بلغت ٣٣٠ مليون جنيه إسترليني خلال النصف الأول، بزيادة ٤٪ عن العام السابق، بينما ارتفع إجمالي الربح بنسبة ٤٪ إلى ١٧٨٫١ مليون جنيه إسترليني. وقادت ألمانيا النمو، إذ ارتفع إجمالي ربح قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة ٣٠٪ إلى ٤٤٫٨ مليون جنيه إسترليني، بما في ذلك نمو عضوي بنسبة ١١٪.

أما في المملكة المتحدة فكانت الصورة أضعف. فقد انخفض إجمالي ربح قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة ٧٪ إلى ٦٩٫٣ مليون جنيه إسترليني، رغم ارتفاع الطلب على الاتصالات السحابية وخدمات الاتصال عبر الألياف الضوئية الكاملة. وقالت Gamma إن التسعير التنافسي يعني أن صفقات العملاء الجدد وتجديدات العقود كانت تحسم عادة بهوامش أقل. كما انخفض إجمالي ربح قطاع المؤسسات بنسبة ٢٪ إلى ٣١٫٥ مليون جنيه إسترليني، إذ واصلت الأسعار المنخفضة المتفق عليها لعقود Ethernet المجددة خلال ٢٠٢٥ التأثير في النتائج.

التقييم

تبيع Gamma مزيدا من خدمات السحابة والألياف في أعمالها الموجهة إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة في المملكة المتحدة، لكن هذه الأحجام الإضافية لم تؤد إلى زيادة إجمالي الربح. وتقول الشركة إن أثر انخفاض الأسعار في العقود الجديدة والتجديدات فاق مكاسب ارتفاع الطلب.

ويظهر الأثر نفسه في اتصالات المؤسسات. فما زالت عقود Ethernet التي أعيد تسعيرها خلال ٢٠٢٥ تقلص المبلغ الذي تجنيه Gamma من هذا النشاط في ٢٠٢٦. ولذلك يمكن أن يظل العقد مع Gamma ويواصل توليد الإيرادات، مع تراجع ربحيته بعد التجديد.

وبالنسبة إلى قراء BTW، تبين النتائج لماذا ينبغي قراءة نمو عدد الوصلات إلى جانب أسعار تلك الوصلات وهوامشها. ويتمثل الاختبار التالي أمام Gamma في ما إذا كان إجمالي الربح في المملكة المتحدة سيستقر مع تلاشي آثار التجديدات الأقدم، ومع استمرار مساهمة أعمال السحابة والألياف الأحدث مدة أطول.

ما ينبغي متابعته

ينبغي متابعة ما إذا كان إجمالي ربح قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة في المملكة المتحدة سيتحسن عن مستوى ٦٩٫٣ مليون جنيه إسترليني المعلن للنصف الأول، وما إذا كانت هوامش قطاع المؤسسات ستتعافى مع تلاشي أثر إعادة تسعير عقود Ethernet في ٢٠٢٥. وسيظهر استمرار نمو الأحجام بالتوازي مع استقرار إجمالي الربح أو ارتفاعه أن Gamma تضيف وصلات من دون التضحية بالقدر نفسه من الهامش لكسب تلك الأعمال أو الاحتفاظ بها.